20250901-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_35页_12mb

今日商品期货研究晨报总结

1. 产品基本面与策略

• 对二甲苯
  观点：供需紧平衡，正套机会
  策略：11-01正套，1-5反套，多PX空EB

• PTA
  观点：供需偏强，下方支撑
  策略：多PTA空MEG

• MEG
  观点：供需双增，累库格局
  策略：多PTA空MEG，4550点位上方估值偏高

• 橡胶
  观点：震荡运行，宏观情绪主导
  策略：短期区间操作

• 沥青
  观点：供需窄幅震荡
  策略：跟踪库存与油价波动

• LLDPE
  观点：短期偏弱，中期震荡
  策略：关注9月底检修对供应的影响

• PP
  观点：短期震荡，中期趋势压力
  策略：谨慎追空

• 烧碱
  观点：供需中性，仓单压力
  策略：关注出口与氧化铝需求

• 纸浆
  观点：供应压力大，需求疲软
  策略：震荡为主

• 玻璃
  观点：供需偏弱，价格震荡
  策略：谨慎观望

• 甲醇
  观点：短期弱势，中期震荡
  策略：基差走弱驱动

• 尿素
  观点：基本面压力加大，政策预期支撑
  策略：警惕价格上行压力

• 苯乙烯
  观点：中期偏空，短期震荡
  策略：反套机会

• 纯碱
  观点：供需变化不大
  策略：区间震荡

2. 能源与化工

• LPG/丙烯
  观点：供需宽松，短期偏弱
  策略：关注库存与成本支撑

• PVC
  观点：高库存、高产量，趋势偏空
  策略：短期震荡，关注出口政策

• 燃料油/低硫燃料油
  观点：供需宽松，短期偏弱
  策略：观望为主

• 集运指数（欧线）
  观点：震荡承压，运费下行压力大
  策略：短期谨慎

3. 综合摘要

• PTA/MEG/苯乙烯：供应端高负荷运行，需求端未达预期，多数偏空。
• 橡胶/沥青：库存低位支撑，但成本端高企，走势分化。
• LLDPE/PP：短期震荡，供需平衡等待边际变化。
• 宏观边际：反内卷政策预期维持中长期支撑，短期商品情绪波动较大。

以上分析基于国泰君安期货2025年9月1日商品晨报整理，观点及策略仅供参考，不作为投资依据，投资需谨慎