20250407-国元证券-传媒行业周报_Meta发布Llama4_投资上布局防御性出版板块_13页_1mb

传媒行业周报总结（2025.3.31-2025.4.6）

核心内容

本周传媒行业（申万）整体表现不佳，周度跌幅为1.28%，在子行业中排名垫底。与沪深300（-1.37%）、上证指数（-0.28%）、深证成指（-2.28%）、创业板指（-2.95%）及恒生科技指数（-3.38%）相比，传媒行业跌幅略小于恒生科技指数，但整体市场表现偏弱。

在细分行业中，出版板块表现相对较好，周度涨幅为1.50%；游戏Ⅱ板块下跌1.63%，广告营销下跌1.78%，影视院线下跌1.21%，数字媒体下跌1.23%。个股方面，川网传媒、中南传媒、横店影视、冰川网络和凤凰传媒涨幅居前，分别为+8.26%、+7.45%、+7.11%、+6.44%和+5.48%。而汤姆猫、佳云科技、大晟文化、天威视讯和福石控股跌幅较大，分别为-11.56%、-10.90%、-10.00%、-9.44%和-8.53%。港股方面，网易-S、阅文集团和快手-W表现较好，分别上涨4.51%、2.10%和0.18%。

主要观点

• AI应用竞争白热化：2025年3月全球AI应用MAU前十名中，中国产AI应用占据半数，竞争激烈。其中，夸克、豆包、DeepSeek、腾讯元宝和Kimi智能助手位列全球前十。AI Agent产品Manus公布收费方案，标志着商业化进程加速。
• 国产AI应用快速发展：阿里、字节、腾讯、深度求索等公司在AI应用领域持续发力，产品迭代迅速，月活用户规模不断扩大，部分产品增长显著。
• 游戏市场活跃：《王者荣耀》、《和平精英》和《无尽冬日》位列本周畅销榜前三。受清明节假期影响，多人互动类游戏如《蛋仔派对》、《心动小镇》排名提升。腾讯新游《美职篮全明星》和《龙息：神寂》表现良好。
• 电影市场表现亮眼：清明节档期票房达3.78亿元，其中《我的世界大电影》以1.06亿元成为票房冠军，占档期总票房的27.8%。未来一周将有7部影片上映，主要为引进影片。
• 行业事件频发：Runway发布Gen-4视频生成模型，OpenAI完成400亿美元融资并宣布GPT-5的发布计划，Meta发布Llama4系列模型，推动AI技术发展。

关键信息

AI应用

• 2025年3月全球AI应用MAU前十中，中国占5席。
• 国产AI应用如夸克、豆包、DeepSeek、腾讯元宝和Kimi智能助手表现突出。
• AI Agent产品Manus公布收费方案，Starter和Pro版本分别对应不同的功能和任务数量。
• 智谱发布AutoGLM沉思，具备深度研究和操作能力，推动AI Agent进入“边想边干”阶段。
• Runway发布Gen-4，支持角色外观一致性与场景构建。
• OpenAI宣布完成400亿美元融资，估值达3000亿美元，并计划发布GPT-5。
• Meta发布Llama4系列模型，包含Scout、Maverick和Behemoth，采用混合专家架构，提升训练和查询效率。

游戏

• 本周畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》和《无尽冬日》。
• 多人互动类游戏因清明节假期排名上升，如《蛋仔派对》和《心动小镇》。
• 腾讯新游《美职篮全明星》和《龙息：神寂》分别排名第9和第26。
• 未来一周将有4款新游上线，包括《一念山海》、《三千幻世》、《梦的第七章》和《杀青》。

电影

• 清明节档期国内总票房为4.62亿元，其中《我的世界大电影》以1.06亿元成为票房冠军。
• 未来一周将有7部影片定档，主要为引进影片。

风险提示

• 消费市场疲软可能影响行业整体表现。
• 头部产品流水和商业化能力可能大幅下滑。
• AI技术进展可能不及预期，影响行业发展。

投资建议

• 推荐：关注AI应用和游戏行业，尤其是具备强大技术实力和用户基础的公司。
• 维持：传媒行业整体表现较弱，建议关注细分领域如出版板块的稳健增长。