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有色金属日报总结（2026-1-20）

核心内容概览

本报告总结了2026年1月20日有色金属市场的主要行情资讯及策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、铸造铝合金及碳酸锂等品种。报告提供了市场库存、价格走势、持仓变化、进口盈亏、沪伦比价等关键数据，同时分析了各品种的供需状况、产业影响及未来走势预期。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收涨1.28%至12987美元/吨，沪铜主力合约收至101680元/吨。
  • LME铜库存增加3850吨至147425吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内电解铜社会库存增加约1万吨，保税区库存小幅回升，上期所仓单减少0.8万吨至15.3万吨。
  • 上海现货贴水期货120元/吨，广东现货贴水期货85元/吨，沪铜现货进口亏损约1300元/吨。
  • 精废铜价差3440元/吨，环比小幅扩大。

• 策略观点：

  • 短期铜价预计高位震荡。
  • 沪铜主力合约参考区间：100000-103500元/吨；伦铜3M参考区间：12800-13200美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘涨1.12%至3165美元/吨，沪铝主力合约收至24225元/吨。
  • LME铝库存减少0.3万吨至48.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内铝锭社会库存增加1.5万吨，铝棒社会库存增加0.9万吨，期货仓单增加0.1万吨至14.1万吨。
  • 华东现货贴水期货160元/吨，沪粤价差140元/吨。

• 策略观点：

  • 短期铝价或相对坚挺。
  • 沪铝主力合约参考区间：23900-24400元/吨；伦铝3M参考区间：3120-3200美元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • AD2603合约收盘涨0.68%至22890元/吨，成交量1.11万手，仓单减少0.04万吨至6.97万吨。
  • AL2603与AD2603价差1200元/吨，环比小幅扩大。
  • 国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12价格下调100元/吨。

• 策略观点：

  • 短期价格预计震荡盘整。
  • 国内主力合约参考区间：360000-400000元/吨；海外伦锡参考区间：46000-50000美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌1.65%至17185元/吨，伦铅3S跌26.5至2048.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价17025元/吨，再生精铅均价16900元/吨，精废价差125元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加0.2万吨至2.94万吨，LME铅库存减少2850吨至20.64万吨。
  • 外盘cash-3S合约基差-44.18美元/吨，沪伦比价录得8.47。

• 策略观点：

  • 铅价靠近长期震荡区间上沿，供应边际增加，下游需求有所回暖。
  • 短期铅价或继续震荡，建议关注板块龙头品种走势及沪伦比值变化。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌1.17%至24456元/吨，伦锌3S跌41.5至3222.5美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24420元/吨，上海基差40元/吨，天津基差-20元/吨。
  • 国内锌锭社会库存增加0.57万吨至11.21万吨，期货库存增加1.11万吨至3.38万吨。
  • 沪伦比价录得8.47，进口盈亏为-2082.57元/吨。

• 策略观点：

  • 锌价仍在跟随板块补涨宏观属性，短期或维持高位震荡。
  • 沪锌主力合约参考区间：24000-26000元/吨；伦锌3M参考区间：3120-3200美元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报142710元/吨，较前日上涨0.66%。
  • 现货市场各品牌升贴水逐步回落，金川镍升水均价7850元/吨。
  • 镍矿价格持稳，镍铁价格大幅上涨。

• 策略观点：

  • 短期沪镍价格预计宽幅震荡。
  • 沪镍参考区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.9万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）下跌2.84%至144,461元。
  • 电池级碳酸锂报价143,500-146,300元，均价下跌4,100元。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1600元。

• 策略观点：

  • 锂价上涨对终端成本形成压力，但情绪溢价仍存。
  • 短期建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、需求政策及盘面持仓变化。
  • 今日广期所碳酸锂2605合约参考区间：140,200-151,000元/吨。

重要数据汇总

风险提示与免责声明

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