20180629-太平洋-化工行业周报_中美加征关税窗口临近_首选业绩确定性龙头_40页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年化工行业的市场表现、主要观点及重点推荐公司。报告指出，尽管中美加征关税窗口临近，且存在一定的风险，但化工行业整体表现优于大盘，尤其是中油价背景下，炼油聚酯产业链、煤化工产业链、农化板块以及尼龙66产业链等板块具有较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

1. 行业表现：

   • 上周化工行业涨幅为0.86%，优于上证指数（-1.47%）和沪深300（-2.71%）。
   • 6个二级子行业全部上涨，31个三级子行业中21个上涨，整体行业走势稳健。

2. 油价分析：

   • 原油价格持续上涨，Brent和WTI油价分别同比上涨3.04%和7.10%，维持在“中油价”区间。
   • OPEC与非OPEC联合减产协议执行良好，供需基本面改善，预计全球供需可能出现短缺，支撑油价上涨。
   • 美国要求沙特增产，可能对能源进口型国家有利。
   • 油价快速上涨可能抑制国内化工企业需求，不利因素包括中美贸易战重启、美国原油产量上升等。

3. 行业趋势：

   • 金融去杠杆持续推进，建议关注业绩确定性高的龙头公司。
   • 供给侧改革持续推进，环保高压常态化，落后产能加速淘汰，行业集中度提升。
   • 化工行业自2016年开始的景气周期仍未结束，龙头公司盈利增长可期。

重点推荐公司及理由

本周金股组合

• 金股组合累计收益：42.30%，跑赢上证综指46.79%，跑赢化工行业47.46%。
• 上周金股组合收益：-1.04%，跑赢上证综指0.89%，跑输化工行业1.05%。
• 本周金股组合权重：
  • 万华化学：25%
  • 桐昆股份：25%
  • 鲁西化工：25%
  • 扬农化工：25%

风险提示

• 大宗商品价格持续下跌的风险。

行业重要新闻

1. 恒力石化吸附塔发运：世界最大对二甲苯吸附塔制造完成并装船发运，体现公司在行业中的领先地位。
2. 富邦股份与摩洛哥OCP战略合作：双方将在肥料、智能配肥、联合研发等领域展开合作。
3. 中石油与俄哈签署合作协议：加强中哈能源合作，推进油气供应保障设施建设。
4. Valtris收购英力士业务：扩大欧洲制造基地，增强环保和特种酯类产品供应能力。
5. 山东新旧动能转换项目：推出450个优选项目，总投资1.8万亿元，推动产业转型升级。
6. 三菱化学收购印度Welset公司：加强在印度和东盟的PVC及热塑性弹性体业务布局。

产品价格走势

能源类

• 原油（WTI）：73.45美元/桶，周涨幅7.10%，月涨幅10.07%。
• 原油（布伦特）：77.85美元/桶，周涨幅3.04%，月涨幅3.26%。
• 石脑油（青岛安邦）：6650元/吨，周涨幅0.00%。
• 煤焦油（山西）：3100元/吨，周跌幅-4.91%，月跌幅-12.68%。
• MTBE（山东）：5675元/吨，周跌幅-4.62%，月跌幅-9.92%。

基础化学品

• 乙烯（CFR东南亚）：1260美元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅3.28%。
• 丙烯（中国到岸价）：1075美元/吨，周跌幅-2.27%，月跌幅-4.87%。
• 丁二烯（茂名石化）：11200元/吨，周跌幅-2.61%，月跌幅-7.44%。
• 甲醇（华东）：3060元/吨，周涨幅1.32%，月跌幅-2.24%。
• 甲醛（华东）：1577元/吨，周跌幅-0.88%，月跌幅-1.93%。
• 醋酸（华东）：5050元/吨，周跌幅-5.61%，月跌幅-6.48%。
• 苯酚（华东）：9100元/吨，周跌幅-2.15%，月跌幅-2.15%。
• 丙酮（华东）：4475元/吨，周跌幅-0.56%，月跌幅-12.25%。
• 苯胺（华东）：8000元/吨，周跌幅-3.61%，月跌幅-20.00%。
• MDI（华东）：28500元/吨，周涨幅0.00%，月跌幅-0.87%。
• 聚合MDI（华东）：20100元/吨，周跌幅-2.66%，月跌幅-7.37%。
• TDI（华北）：24200元/吨，周跌幅-1.22%，月跌幅-17.26%。

其他重要产品价格

• 无水氢氟酸（河南多氟多）：11000元/吨，周涨幅15.79%，月涨幅22.22%。
• 干法氟化铝：9700元/吨，周涨幅6.59%，月涨幅3.19%。
• 聚四氟乙烯（浙江巨化）：82000元/吨，周跌幅-1.20%，月跌幅-6.82%。
• 乙二醇（华东）：7100元/吨，周涨幅5.03%，月涨幅4.41%。
• PTA（华东）：5920元/吨，周涨幅4.41%，月涨幅3.32%。
• 聚酯切片（浙江联达）：7750元/吨，周涨幅1.97%，月涨幅0.65%。
• 涤纶短纤（华东）：8810元/吨，周涨幅1.73%，月涨幅0.11%。
• 棉花：16358.69元/吨，周跌幅-0.12%，月涨幅1.22%。
• 粘胶短纤（华东）：14850元/吨，周跌幅-0.67%，月涨幅3.13%。
• 己二酸（华东）：9450元/吨，周涨幅0.53%，月涨幅0.00%。
• 碳酸锂：165000元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅0.00%。
• 六氟磷酸锂：118000元/吨，周涨幅0.00%，月跌幅-7.45%。
• VA（国产）：435元/千克，周跌幅-8.42%，月跌幅-19.44%。
• K3（国产）：57.50元/千克，周涨幅9.52%，月涨幅4.55%。
• 固体蛋氨酸（北京）：18元/千克，周涨幅0.00%，月涨幅0.00%。
• 70#重交沥青（中海泰州）：3700元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅2.78%。
• 生胶（新安化工）：35500元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅0.00%。
• DMC（华东）：6000元/吨，周跌幅-1.64%，月跌幅-3.23%。
• 107胶（新安化工）：35000元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅1.45%。

结论

综合来看，化工行业在2018年中油价背景下表现稳健，重点推荐业绩确定性强、估值低、具备增长潜力的龙头公司。尽管存在中美贸易战、油价波动等风险，但行业整体仍处于景气周期中，建议投资者关注万华化学、桐昆股份、鲁西化工、扬农化工等公司，以获取更优回报。