20240421-中国银河-化工行业行业周报_尿素_R32盈利上行_推荐周期弹性与成长确定性板块_18页_975kb

化工行业周报（2024年4月19日）分析总结

本周化工行业整体表现平稳，重点关注以下内容：

1. ● 原油市场
   地缘局势不稳定导致国际油价维持高位。截至4月19日，Brent和WTI油价分别为8729美元/桶和8314美元/桶，环比略有下降，但周均价环比降幅显著。全球需求端受欧美经济承压影响，消费增速放缓，库存端美国原油库存增长，供需预期偏紧，预计油价短期仍将维持高位。

2. ● 库存与价差
   本周原油库存转化损益为正，丙烷负收益。价格方面，尿素、焦炭、R32等产品涨幅居前；原油、丙烷等产品跌幅较大。价差方面，尿素、纯苯等产品价差环比上涨，反映供需结构改善；而三聚氰胺、PVC等价差跌幅较大，需求恢复不及预期。

3. ● 投资建议
   看好具备供需边际改善的龙头企业及高端新材料国产替代企业，推荐：

   • 制冷剂、化纤、轮胎龙头：巨化股份、永 和股份、桐昆股份等。
   • 高端新材料：泰和新材、瑞华泰、呈和科技等。
   • 成长型周期企业：宝丰能源、万华化学、亚 钾国际等。风险提示包括原料价格上涨、下游需求不及预期及国际贸易摩擦等。

4. ● 产业链动态
   尿素出口法检政策放松及夏季备肥需求支撑价格上涨；纯苯供需改善叠加成本回落，价差上行。氟化工方面，R32、R410a等制冷剂价格受政策与需求回暖推动。

分析师观点：短期关注地缘风险与供需变化，中期布局国产替代与周期弹性机会。