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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年8月31日）
一、核心内容概览
本报告为2026年8月31日的金融期货市场早班车，涵盖股指期货和国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告基于Wind和招商期货的数据，旨在为投资者提供市场分析和策略建议。
二、股指期货市场表现
1. 市场整体表现
- 8月28日，A股四大股指调整：
- 上证指数下跌 0.11%，报收 3952.18点
- 深成指下跌 0.68%，报收 13953.07点
- 创业板指下跌 1.41%，报收 3424.4点
- 科创50指数下跌 1.85%，报收 1662.15点
- 市场成交额为 21,177亿元，较前日减少 232亿元
- 行业板块表现：
- 表现较好：石油石化(+2.16%)、农林牧渔(+1.66%)、基础化工(+1.66%)
- 表现一般：电子(-1.61%)、通信(-1.43%)、机械设备(-1.29%)
- 股指强弱排序：IH > IM > IF > IC
- 个股涨跌情况：涨 3,009只，平 148只，跌 2,386只
2. 资金流向
- 机构资金：净流入 -43亿元
- 主力资金：净流入 -88亿元
- 大户资金：净流入 +16亿元
- 散户资金：净流入 +116亿元
3. 基差情况
- 次月合约基差：
- IM：99.43点
- IC：97.45点
- IF：43.58点
- IH：27.73点
- 基差年化收益率：
- IM：-10.75%
- IC：-10.29%
- IF：-7.88%
- IH：-7.9%
- 三年期历史分位数：
- IM：47%
- IC：28%
- IF：21%
- IH：17%
4. 交易策略
- 中长期：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额收益
- 推荐：逢低配置各品种远期合约
5. 风险提示
- 外生宏观冲击
- 财政扩张进度不及预期
- 其他系统性冲击
三、国债期货市场表现
1. 市场整体表现
- 8月28日，国债期货走平：
- TS：上涨 0.01%
- TF、T：走平
- TL：下跌 0.14%
2. 现券市场表现
- 活跃合约：2612合约
- CTD券收益率变动：+0bps
- 净基差与IRR：
- TS2609：净基差 0.0，IRR 1.18%
- TF2609：净基差 0.0，IRR 1.26%
- T2609：净基差 0.1，IRR 1.16%
- TL2609：净基差 0.1，IRR 1.2%
3. 资金面情况
- 央行公开市场操作：
- 货币投放：3,530亿元
- 货币回笼：5,985亿元
- 净回笼：2,455亿元
4. 交易策略
- 资金宽松预期：建议做平利率曲线
5. 风险提示
- 货币政策宽松超预期
- 经济复苏不及预期
四、市场数据详情
1. 股指期货详细数据
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2609 | 中证 2609 | -0.32 | 7853.8 | -25.4 | 82901 | 13063666 | 151720 | -7976 | 7852 | 41.7 | -8.2 |
| IC2610 | 中证 2610 | -0.29 | 7798.0 | -22.8 | 5293 | 827826 | 7299 | 492 | 7792.6 | 97.5 | -10.3 |
| IC2612 | 中证 2612 | -0.18 | 7667.0 | -13.6 | 27678 | 4256620 | 88791 | -1822 | 7663 | 228.5 | -9.6 |
| IC2703 | 中证 2703 | -0.12 | 7489.2 | -8.8 | 10034 | 1507550 | 31234 | -684 | 7484.6 | 406.3 | -9.6 |
| 000905.SH | 中证 500 | -0.64 | 7895.5 | -50.9 | 17107047900 | 37630398 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2609 | 沪深 2609 | -0.16 | 4593.6 | -7.2 | 48813 | 6737829 | 140177 | -2703 | 4592.4 | 15.6 | -5.3 |
| IF2610 | 沪深 2610 | -0.14 | 4565.6 | -6.2 | 2688 | 368804 | 5023 | 547 | 4565.4 | 43.6 | -7.9 |
| IF2612 | 沪深 2612 | -0.11 | 4515.6 | -4.8 | 17510 | 2375173 | 82404 | 1061 | 4512.8 | 93.6 | -6.8 |
| IF2703 | 沪深 2703 | -0.08 | 4443.8 | -3.6 | 6159 | 822070 | 32416 | 604 | 4440.4 | 165.4 | -6.7 |
| 000852.SH | 中证 1000 | -0.36 | 7705.0 | -27.9 | 23994948600 | 46579459 | -- | -- | -- | -- | -- |
2. 国债期货详细数据
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 净基差(CTD券) | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2609 | 二债 2609 | 0.01 | 102.6 | 6290 | 1290397 | 2494 | -4549 | 102.584 | 0.0 | 1.263 |
| TS2612 | 二债 2612 | 0.01 | 102.6 | 44037 | 9034080 | 74469 | -827 | 106.435 | 0.0 | 1.265 |
| TS2703 | 二债 2703 | 0.01 | 102.6 | 708 | 75309 | 4697 | 112 | 106.375 | 0.1 | 1.355 |
| 220021 | 22附息国债 21 | #N/A | 104.1 | #N/A | 0 | -- | -- | -- | -- | 1.244 |
| T2609 | 十债 2609 | 0.00 | 109.3 | 20872 | 2281806 | 4370 | -17334 | 109.35 | 0.1 | 1.531 |
| T2612 | 十债 2612 | 0.00 | 109.3 | 93088 | 10174416 | 383314 | -5154 | 109.305 | 0.1 | 1.539 |
| T2703 | 十债 2703 | 0.00 | 109.2 | 3064 | 334626 | 12231 | 374 | 109.215 | 0.5 | 1.558 |
| 250004 | 25附息国债 04 | -0.02 | 100.1 | 3156800000 | 316118 | -- | -- | -- | -- | 1.592 |
| TL2609 | 三十债 2609 | -0.13 | 115.5 | 19552 | 2260924 | 11921 | -16110 | 115.54 | 0.1 | 2.168 |
| TL2612 | 三十债 2612 | -0.14 | 115.8 | 107491 | 12450857 | 184633 | -2715 | 115.8 | 0.1 | 2.171 |
| TL2703 | 三十债 2703 | -0.16 | 115.5 | 3876 | 447938 | 17408 | 390 | 115.52 | 0.0 | 2.179 |
| 230023 | 23附息国债 23 | -0.50 | 117.6 | 10960800000 | 1290767 | -- | -- | -- | -- | 2.142 |
3. 短端资金利率市场变化
| 项目 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 |
|---|---|---|---|---|
| SHIBOR:隔夜 | 1.339 | 1.339 | 1.434 | 1.415 |
| SHIBOR:1周 | 1.387 | 1.387 | 1.426 | 1.460 |
| DR001 | 1.338 | 1.338 | 1.439 | 1.423 |
| DR007 | 1.386 | 1.386 | 1.431 | 1.468 |
五、风险提示与交易建议
1. 风险提示
- 股指期货：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期及其他系统性冲击
- 国债期货：需关注货币政策宽松超预期及经济复苏不及预期
2. 交易建议
- 股指期货：中长期维持做多经济判断，建议逢低配置远期合约
- 国债期货：在资金宽松预期下，建议做平利率曲线
六、作者信息
- 作者：王昊昇
- 职位：招商期货金融期货研究员
- 资质：
- 期货从业资格（证书编号：F03120552）
- 投资咨询资格（证书编号：Z0022940）
- 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士
- 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究
七、免责声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）
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