20211107-华安证券-新能源行业周报_短期博弈情绪严重_静待硅料新产能落地_15页

光伏行业周报总结

核心内容

本周光伏行业受到出口受阻及硅料价格上涨的影响，短期博弈情绪较为严重。尽管存在外部政策与法律纠纷带来的不确定性，但分析师认为其实际影响有限。同时，硅料价格的上涨对下游需求形成压力，但预计随着新产能的陆续释放，行业将逐步恢复平衡。

主要观点

• 组件出口受阻：隆基股份因美国海关扣留和荷兰法警送达的临时禁令受到关注，但公司认为影响有限，因为出口美国的光伏组件金额占比低，且相关法律纠纷已有历史背景。
• 硅料价格上涨：致密料价格本周上涨1元/kg至268元/kg，硅料环节毛利率预计升至75%左右。通威股份5万吨新产能预计将在明年一季度出货，预计2022年一季度末硅料产能将达到56万吨，二季度供需将趋于平衡。
• 投资建议：分析师建议关注三条主线：
  1. 中短期政策利好的个股，如整县推进相关的正泰电器、天合光能、阳光电源；
  2. 储能政策相关的林洋能源、德业股份；
  3. 四季度盈利较好的个股，如通威股份、大全能源、海优新材、福斯特、福莱特等。

关键信息

产品价格变化

• 硅料：致密料价格上涨1元/kg至268元/kg。
• 硅片：多晶硅片及各规格单晶硅片价格维持不变。
• 电池片：各规格电池片价格维持不变。
• 组件：210mm单面单晶PERC组件价格上涨0.02元/W至2.10元/W，其余组件价格不变。
• 辅材：3.2mm与2.0mm镀膜光伏玻璃价格维持不变。

市场行情回顾

• 行业指数：本周申万综合指数下跌2.18%，电气设备行业下跌1.97%。
• 子行业表现：风电设备涨幅最大（8.32%），其他电源设备（7.24%）和工控自动化（6.01%）涨幅居前；光伏设备（-6.70%）、高压设备（-9.32%）和电网自动化（-4.51%）跌幅居前。
• 估值情况：截至本周五，电气设备行业PE（TTM）为55x，估值分位数为99.3%，光伏设备估值分位数为94.4%。

公司动态

• 融资与投资：明阳智能拟发行绿色债券用于风电项目；通威股份、京运通等公司参与永祥能源科技增资扩股。
• 减持与增持：多家公司股东进行减持，部分高管及核心人员拟增持公司股份。
• 业绩表现：晶盛机电、奥特维、山煤国际等公司三季度业绩增长显著，而协鑫集成、中信博等则出现亏损或净利润下滑。

风险提示

• 行业装机量不及预期；
• 疫情加剧对全球经济造成严重影响。

投资建议与评级

附：分析师信息

• 分析师：陈晓（华安证券新能源与汽车首席分析师，执业证书号：S0010520050001，邮箱：chenxiao@hazq.com，电话：13564766086）
• 联系人：盛炜（执业证书号：S0010120070044，邮箱：shengwei@hazq.com，电话：15202169908）

重要声明

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