2024年香港上市生物科技公司报告-世达国际律师事务所_24页_6mb

2024年香港上市生物科技公司报告由世达国际律师事务所发布。2023年香港联交所共有7家生物科技公司上市融资51亿美元，较2022年8家融资473亿美元有所减少，但相比市场整体融资额下降56%及上市数量减少19%的情形，生物科技行业仍保持较高关注度。截至2023年底，香港联交所上市生物科技公司总数达63家，总市值约785亿美元，其中中国大陆注册公司占比达三分之一。上海及其周边城市苏州、杭州为生物科技公司主要注册地，占比超50%。

2023年上市公司平均成立年限为11年，完成5轮上市前融资，总融资额达192亿美元。上市时平均拥有10个在研产品，5家公司具备“核心产品”，即完成第一阶段临床试验且获监管机构批准开展第二阶段试验的产品。核心产品定义需满足12个月进一步研发要求，但2023年仅1家公司的核心产品为已获许可或合作产品，较往年比例下降。

知识产权方面，平均注册专利404项，申请专利616项，显示研发活跃度。上市融资规模为总股本的47%-16%，较2022年融资比例（低于10%）略有提升，但显著低于2020-2021年平均345亿和243亿美元。7家公司平均市值125亿美元，但上市后股价整体下跌53%，仅9家公司股价高于发行价，其中4家为2023年新上市企业。

公司治理中，董事会需至少三分之一独立非执行董事（INEDs），且独立董事总数不少于3名。63家公司中13家超此标准，女性董事占比19%（总董事533人，女性100人），较往年略有提升但比例仍较低。45家公司由董事长兼任CEO，高管人数披露差异显著，从1人至13人不等，平均6.5人。

员工激励方面，传统股份计划（如期权、RSU）因中国法规限制减少使用，4家中国大陆注册公司采用员工持股平台。2023年7家新公司中，2家实施上市前后股份计划，1家仅上市前计划，其余4家通过持股平台激励员工。

商业化计划中，33%公司拟自建生产设施，33%采用内外结合模式，14%依赖外包生产。上市后融资方面，59家上市超6个月的公司中有9家进行后续股权融资，平均融资额7400万美元，但较2020-2021年水平明显降低。

“B”标识制度下，63家生物科技公司中无新增企业移除该标识，仅6家此前通过财务测试（盈利测试、市值/收入/现金流测试、市值/收入测试）成功申请移除。2023年上市公司平均上市时间30个月，但未达财务测试标准。

报告数据基于公开信息，涵盖2023年7家新上市企业及2018-2023年全部63家生物科技公司。研究发现，生物科技公司上市需满足业务经营不少于两个完整财务年度、核心产品研发不少于12个月等条件，且市场环境严峻导致上市融资规模收缩。投资者对治理结构和研发能力的关注度持续提升，同时监管要求推动董事会多元化及合规性改进。