世达国际律师事务所：2024年香港上市生物科技公司报告_24页_6mb

报告摘要

2024年香港上市生物科技公司报告（世达国际律师事务所）

一、报告核心内容

1. 2023年上市概况

香港联交所2018年为无收益生物科技公司引入新上市制度，使其成为领先生物科技资本市场。
截至2023年底，总共有63家生物科技公司按第18A章完成上市。
2023年仅有7家生物科技公司上市，融资总额51亿美元，相比2022年的8家融资473亿美元有较大下降，整体市场上市数量与融资额亦大幅下滑56%和77%。
2023年上市公司平均规模较小，融资额约7300万美元，平均市值约125亿美元。
中国大陆注册公司数量增至3家（占2023年上市总数的57%），上海及周边仍是主要总部聚集地。

2. 公司财务与研发

2023年上市公司的平均成立年限约7年，已完成平均5轮融资，总融资额平均192亿美元，往绩记录期研发支出平均约7500万美元。
上市要求相对成熟，如需有核心产品通过概念阶段、经营两个完整财务年度、研发该产品至少12个月。
多家公司有基石投资者认购，平均认购比例约65%（最高达86%）。

3. 公司治理

63家生物科技公司董事会构成显示平均非执行董事13人，独立非执行董事11人，女性董事约占董事会总人数的19%。
董事职位多元化，以美籍、中国内地国籍为主。多为董事长与CEO兼任职位（45家公司为一肩挑）。

4. 市场表现

截至2023年底，仅有约15%的已上市生物科技公司股价表现优于发行价（样本总数63家）。
上市后3年多时间，整体平均股价下跌53%，显示市场挑战依然较大。

5. 未来发展

生物科技公司通过香港上市筹资寻求后续发展，但需承担较长锁定期和合规成本。
中美对冲基金、中东财团等基石投资者在市场中扮演重要角色。
“B标识”制度仍执行，某些公司若通过财务测试可移除此标识。

二、关键发现总结

2023年，香港生物科技IPO市场明显收紧，上市公司数量和总融资额均较2022年大幅下滑，反映了全球资本市场的波动。尽管如此，生物科技行业依然获得相对集中关注，一些公司寻求转化研究进展及丰富的管线产品组合以支撑长期发展。大陆生物科技公司在香港上市的份额提升，但整体市场吸引力下降，港股生物科技股票表现承压。公司治理结构持续向规范化、多元化发展，特别是女性董事的比例逐步增长。未来一段时间，随着研发成果需要时间兑现，生物科技公司的股价表现和后续融资能力将成为核心关注点。