2022年中国光伏行业系列研究：HJT光伏电池研究报告_28页_2mb

2022年中国HJT光伏电池行业研究报告总结

核心内容

HJT（Heterojunction with Intrinsic Thin-layer）光伏电池是一种混合型太阳能电池技术，采用非晶硅与晶体硅结合，具备双面对称结构，具有更高的光电转换效率、双面率、更优的温度系数以及更易实现硅片薄片化等优势。HJT电池的生产成本约为1.255元/W，较PERC电池高出约7.7%。

预计至2027年，HJT光伏电池新增装机规模将达34.0GW，2021至2027年复合年化增长率达92.9%。HJT技术被认为将在未来数年成为主流光伏电池技术路线之一。

主要观点

• HJT电池采用清洗制绒、非晶硅沉淀、TCO薄膜沉积以及电极金属化等核心生产步骤，其中非晶硅沉淀与TCO薄膜沉积是主要环节，设备价值占比超过70%。
• HJT电池生产成本主要由生产设备折旧、银浆消耗及靶材成本构成，未来降本方向将集中于这些方面。
• HJT电池在实际量产中具有更高的转换效率（2021年平均为24.2%），且未来有望突破25%。
• 相较于PERC，HJT电池在双面率、温度系数、弱光响应等方面表现更优，同时具备更高的可靠性。

关键信息

产业链分析

• 上游：主要包括硅片、靶材、银浆及电池生产设备。其中硅片是主要成本构成，靶材成本主要由铟价决定。
  • 硅片成本：2021年初约为4元/片，2022年12月涨至约7元/片，涨幅达70%。
  • 银浆成本：2021年平均耗量为190mg/片，是HJT电池非硅成本占比最高的原材料，占比约59%。
  • 靶材成本：目前含铟靶材成本约为0.05元/W，未来有望通过少铟或无铟化技术进行降本。
• 中游：主要为HJT光伏电池生产企业，如东方日升、通威股份、隆基绿能、爱康科技、金刚光伏等。
  • 东方日升在HJT领域布局较大，其HJT产线已实现硅片厚度降至100-110μm，且具备量产能力。
  • 隆基绿能与通威股份是光伏电池片领域的头部企业，其HJT试验线已布局，但尚未大规模投产。
• 下游：主要为光伏组件企业，HJT组件具有高功率、高发电量、高双面率等优势，相较于PERC组件具有较高溢价。

发展趋势

• 银包铜技术：有望在2023年实现规模化量产，降低电极成本40%以上，目前已有企业如金刚光伏进行试验。
• 微晶硅工艺：通过掺杂微晶硅或微晶氧化硅，提升透光性并降低掺杂层电阻，从而提高电流密度。部分企业如金刚光伏已进行工艺改造，预计转换效率可提升至25.3%-25.5%。
• UV光转膜技术：通过在胶膜中加入转光剂，实现紫外光的下转换，提高发电量与可靠性。华晟新能源已与赛伍技术签订长期供货协议，预计提升投资回报率约10%-17%。

重要数据与图表

• HJT电池效率：2021年平均量产效率为24.2%，部分企业如东方日升可达25.2%，金刚光伏达25%。
• 成本对比：HJT电池成本为1.255元/W，PERC电池成本为1.165元/W，HJT成本更高，但未来有望通过技术优化和国产化替代实现降本。
• 市场预测：至2027年，HJT光伏电池新增装机规模将达34.0GW，复合年化增长率达92.9%。
• 银浆耗量：HJT电池平均耗量为190mg/片，高于PERC的95.4mg/片，未来可通过降低浆料耗量、银粉国产化及银包铜技术进行降本。
• 硅片厚度：2021年平均为150μm，未来有望进一步减薄至120μm以下，从而降低成本。

产业链图谱

• 上游：硅片、靶材、银浆、电池生产设备。
• 中游：HJT光伏电池生产企业。
• 下游：HJT光伏组件企业。

企业竞争格局

• 头部企业：隆基绿能、通威股份、东方日升等。
• 新晋企业：爱康科技、金刚光伏、华晟新能源等。
• 毛利率：通威股份与东方日升毛利率较高，而规模较小或新晋企业受原材料与航运价格上涨影响，盈利压力较大。

未来发展方向

• 技术路径：微晶硅工艺、UV光转膜技术、银包铜技术。
• 降本方向：硅片薄片化、银浆降本、靶材少铟化或无铟化。
• 产业化趋势：HJT技术将逐步替代PERC，成为主流光伏电池技术路线之一。

方法论

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