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布油60美元/桶支撑价得到验证

核心内容

本报告分析了2025年4月17日当周全球能源市场的主要动态，涵盖原油、天然气和煤炭三大板块。整体来看，油价受到多方面利好支撑，天然气市场则因供应增加而承压，煤炭市场则表现出库存偏高和需求下滑的迹象。

原油市场分析

主要观点

• 支撑价验证：布油60美元/桶的支撑位在近期油价下跌后得到验证，从底部反弹超过10%，表明市场情绪已修复。
• 利好因素：
  • 油价下跌后，供应端或将做出反应；
  • 伊核谈判不顺利可能带来地缘政治风险；
  • OPEC+部分成员国提交了补偿性减产承诺，为市场注入信心。
• 油价展望：在当前供需格局下，布油跌破60美元/桶的概率较低，但若OPEC+减缓增产或美国、巴西等地原油开采活动降温，油价有望进一步上涨。

本周行情

• 布伦特原油期货价格为67.96美元/桶，较上周上涨3.20美元/桶；
• WTI原油期货价格为64.68美元/桶，较上周上涨3.18美元/桶。

天然气市场分析

主要观点

• 供应端强劲：美国天然气产量再创新高，为市场带来持续供应压力；
• 需求端疲软：冬季结束，天然气需求回落，对经济的担忧也打压了价格；
• 价格展望：美气价仍有回落空间，但夏季若气温偏高，可能引发价格上涨预期。

本周行情

• TTF天然气价格为11.80美元/MMBtu，较上周上涨0.61美元/MMBtu；
• JKM天然气价格为12美元/MMBtu，较上周下跌1美元/MMBtu；
• HH天然气价格为3.25美元/MMBtu，较上周下跌0.28美元/MMBtu。

煤炭市场分析

主要观点

• 库存偏高：国内港口和电厂煤炭库存均偏高，反映出供需关系偏弱；
• 产量增长：2025年3月全国原煤产量同比增长9.60%，但进口量低于2024年；
• 需求下滑：重点电厂煤炭日耗量下降，显示下游需求疲软。

本周行情

• 秦皇岛Q5500动力煤平仓价为664元/吨，较上周下跌1元/吨。

风险提示

• 气温变化不及预期：若夏季气温偏低，可能抑制天然气需求；
• 经济增速不及预期：宏观经济不确定性可能影响能源需求；
• 地缘政治变化：地缘政治风险可能对油价造成波动；
• 数据误差风险：第三方数据来源可能存在统计口径或准确度差异，影响分析结果。

关键信息汇总

原油

• 本周布油上涨，支撑价60美元/桶验证；
• OPEC+补偿性减产提振市场信心；
• 美国原油产量小幅下降，成品油需求部分下滑。

天然气

• 美国产量创新高，气价承压；
• 欧美天然气库存回升，欧洲消费走弱；
• 夏季气温炒作可能推高价格。

煤炭

• 港口和电厂库存偏高；
• 国内煤炭产量同比增长，但进口量下降；
• 电厂耗煤量下滑，需求疲软。

数据来源

• 国金证券研究所、国金证券数字未来实验室
• WIND、Refinitiv、EIA、AGSI、CCTD等第三方数据平台

特别声明

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