2025-07-12-开源证券-投资策略专题_剖析市场突破的核心动力页_13页_1mb

2025年07月12日投资策略专题总结

1. 市场突破的核心驱动

近期
A
股在宏观预期未明显变化的情况下实现向上突破，核心动力来自于交易行为、资金流向和制度支持的多重因素。重点体现在：

• 资金容纳力增强：市场聚焦资金参与度更高的方向和中微观线索。
• 政策托底：2023年以来，证监
  会
  密集出台政策，围绕“稳增长、防风险、促改革”三大方向，提升市场信心和交易活跃度。
• 热点切换：从新消费、创新药等传统主线转向科技、TMT等成长性赛道。

2. 政策支持持续强化

• 时间轴：自2023年起，资本市场政策体系逐步完善，涵盖流动性释放、交易制度优化、科技创新支持、内需提振多个维度。
• 政策效应：政策引导中长期资金入市，夯实流动性底和市场韧性。

3. 市场特征：疲而不弱

• 结构分化：
• 虽然资金未大规模撤离，成交额维持高位，但缺乏明确主线，指数突破受限。
• 新消费等板块对指数贡献有限，内需消费与TMT板块分化明显。
• TMT板块崛起：
• 交易活跃度提升，机构持仓显著增强，中报披露强化业绩预期。
• 海外科技复苏（如美股英伟达创新高）带动A股TMT板块修复。

4. 当下配置建议

“4+1”配置策略

（1）科技成长+自主可控+军工

• 关注AI+、机器人、半导体、信创、军工（导弹、无人机、卫星），以及金融科技、券商板块。

（2）内循环内需消费

• 重点布局盈利增速边际改善的细分行业（服装鞋帽、汽车、零售等）。

（3）成本改善驱动

• 养殖、航海装备、能源金属、饲料等。

（4）出海结构性机会

• 中国对欧洲出口占比高品种（汽车、风电）及小品类出海（零食等）。

（5）底仓配置

• 稳定型红利、黄金及高股息板块。

5. 风险提示

政策超预期变动、全球流动性恶化、地缘政治风险、定价模型失效等。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明