20250713-华泰期货-FICC周报_运价高位震荡_8月份CMA仍有挺价预期_14页_2mb

以下是FICC周报2025-07-13的内容分析总结：

• 运价现状：运价高位震荡，8月份马士基、CMA等船公司有挺价预期，目前交割价区间在3100-3300美元/FEU，8月合约关注顶点价格和下行斜率。

• 市场分析：

  • 线上报价：马士基、MSC、ONE、HMM等联盟报价显示运价维持高位，CMA 8月船期报价上涨至2585/4745美元/FEU，OA联盟运价相对稳定。
  • 地缘因素：以色列和哈马斯谈判关于60天停火协议，哈马斯拒绝方案，运价受红海危机影响。
  • 运力数据：7月份剩余周平均运力30.35万TEU，8月份预计31万TEU；CMA 8月运力预期较强，但仍有空班风险。

• 合约分析：

  • 8月合约：淡季过渡期，博弈见顶，运价高位震荡。
  • 10月合约：淡季空配为主，关注苏伊士运河复航可能性，若复航将施压运价。
  • 12月合约：旺季预期，运价可能回升10%以上，风险在于苏伊士运河局势。

• 期货数据：主要合约如EC2604收盘价1344.00，SCFI指数在上海-欧洲航线为2099美元/TEU，SCFIS上海-欧洲为2258点。

• 策略：单边震荡策略，建议多12月空10月套利组合，关注运价下行斜率和地缘变化。

• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油大幅下跌、船舶交付超预期；上行风险包括欧美经济恢复、班轮公司运力缩减、红海危机持续。