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晨会纪要总结

一、核心内容概述

本次晨会纪要由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，内容涵盖产业综合组与消费组的市场分析，并附有风险提示及重要声明。

二、产业综合组分析

核心观点

• 美国政府计划召集微软、Anthropic等全球领先的数据中心与人工智能企业，签署协议以应对电力成本上涨问题。
• 特朗普提出要求科技企业自建发电厂，以满足其数据中心及AI基础设施的供电需求。
• 当前解决美国电力问题的主要方式为燃气轮机发电和增加储能设施，但美国相关企业产能已超饱和。
• 因此，国内电力设备和储能设备行业将受益，需求前景看好。

关键信息

• 津巴布韦矿业部于2月25日宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，仅允许持有有效采矿权及获批选矿厂的企业出口。
• 禁止代理及第三方贸易商出口，计划于2027年全面禁止精矿出口。
• 此举预计对锂矿价格带来积极影响，反映全球矿业产地国正谋求更多利益。
• 当前全球锂矿处于紧平衡状态，津巴布韦作为中国重要锂矿供应地，其政策变化可能加剧市场波动。
• 在美元信用问题的背景下，资源品价格的长期上涨趋势被看好。

三、消费组分析

核心观点

• 2026年春节消费延续元旦以来的修复趋势，整体表现优于2025年同期。
• 消费修复不仅体现在客流恢复，还表现为收入与价格同步改善。

关键信息

• 节假日期间，全国重点零售及餐饮企业日均销售额同比增长 $8.6%$。
• 出行端表现亮眼，跨区域人员流动同比增长约 $11%$，铁路、公路、水路、民航客流均实现双位数增长。
• 长途出行维持高景气，旅游板块收入同比增长 $30% -80%$，部分景区接近最大承载量。
• 演艺项目场次亦创历史新高，显示消费活力提升。
• 入出境人次同比增长 $14.1%$，双向流动明显回暖。
• 餐饮端价格战缓解，龙头品牌翻台率创近年新高，客单价稳步修复。

四、风险提示

• 对上述事件发展趋势的点评可能受经济增长、行业竞争、销售不及预期等因素影响，存在与预期不符的风险。

五、投资评级与定义

六、重要声明

• 本报告仅供第一创业证券研究所客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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七、联系方式

八、免责声明

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九、市场风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。