20231203-国贸期货-黑色金属资讯周报_31页_5mb

黑色金属周报摘要

根据2023年12月初的分析报告，黑色金属市场呈现以下特点：

螺纹钢

• 观点：产业边际转弱与宏观交易热度并存
• 逻辑：
  • 建材进入季节性淡季，产量增加预期导致累库超预期提前
  • 钛矿产量微降，但产量被电炉填补，合金需求尚有韧性
• 策略建议：
  • 单边观望
  • 期现正套降低盈利目标滚动操作
• 风险点：钢厂大面积停产、宏观政策变化

双焦

• 核心观点：价格强弱分化明显
• 双焦逻辑：
  • 焦煤现货强势，受产地安全形势严峻及成本支撑
  • 焦炭呈现偏震荡走势，2600左右可能为区间下沿

铁矿石

• 观点：盘面震荡调整
• 逻辑分析：
  • 全球铁矿石发运量回升，但中国铁水已现顶峰回落
  • 货运偏紧支撑现货价格，但期限结构变化带来调整压力

铁合金

• 核心判断：
  • 供需边际收紧，成本支撑尚未完全确立
  • 焦煤价格坚挺，但焦炭价格承压
• 策略建议：多单持有观望

总结

整体市场面临三方挤压：需求淡季效应、地肌复苏不及预期、稳定增长政策组合向下切换。季节性淡季开始显现，PPI数据不佳，复盘形式的反弹可能结束。稳经济政策组合向下切换，市场交易主线从预期修复转向现实考验。