20240125-中邮证券-报喜鸟-002154.SZ-品牌流水强劲+毛利率提升驱动23Q4业绩超预期_5页_404kb

报喜鸟公司投资价值分析总结

业绩基本情况

• 公司名称：报喜鸟 (002154)
• 报告日期：2024年1月25日
• 投资评级：买入 | 维持

业绩预告

• 2023年净利润：688~734亿元，同比增长50%~60%
• 2023年扣非净利润：586~632亿元，同比增长57%~69%
• 2023Q4净利润：133~179亿元，同比增长77%~139%
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为713亿/833亿/972亿，PE分别为1271倍/1088倍/932倍

经营亮点

• 品牌流水强劲：所有品牌均同比增长，Q4复购率和零售端流水快速恢复。

• 毛利率提升：通过产品升级、直营渠道扩张，严格控制折扣，提升盈利能力。

• 多品牌矩阵优势：主品牌报喜鸟坪效提升；哈吉斯具备扩展空间；宝鸟定制业务市占率提升；乐飞叶、恺米切等品牌增长潜力大。

风险提示

• 哈吉斯门店拓展不及预期
• 报喜鸟坪效提升效果不及预期
• 务必阅读正文后的免责条款部分。

盈利预测与财务指标

研究院信息

• 分析师：李媛媛 (SAC：S1340523020001)
• 机构：中邮证券研究所

注：全文中涉及多个图表数据的财务表格整理略，此处仅做摘要总结。