20160103-广发证券-A股量化监控周报_均衡尚未打破_震荡反向操作_13页_940kb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告对A股市场近期表现、估值趋势、市场情绪及趋势模型进行了详细分析，旨在为投资者提供市场走势的判断与策略建议。

主要观点

市场表现：上周A股整体呈震荡态势，主要指数均出现下跌，其中中证100、中证200、沪深300等指数跌幅均在2.5%以上。行业方面，家电、综合、农林牧渔、食品饮料、银行等行业表现较强，而传媒、国防军工、交通运输、通信、计算机等行业表现较弱。
市场估值：风险溢价指数（国债收益率与EP价差）有所下降，从1.36%降至1.11%。主要指数估值均处于上升趋势，而行业方面，金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电等行业的相对PE较低，而有色、轻工、信息设备、医药、采掘等行业的相对PE较高。
市场情绪：新高新低比例指标显示市场情绪有所变化，新高比例下降，新低比例上升。个股均线结构指标略有变化，但整体趋势仍保持多头排列。基金仓位略有上升，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别升至90.3%和82.9%。
趋势模型：GFTD模型发出买入信号，上证指数和创业板指数分别在2015年10月15日和10月12日发出买入信号。中线模型GFTD在主板和创业板均发出卖出信号，但LLT模型仍保持上升趋势，表明市场目前的上升趋势未被破坏。
市场展望：市场在近两个月内处于一个非常狭窄的区间内震荡，投资者心理逐渐偏向谨慎。虽然当前的均衡状态可能难以长期维持，但短期内市场仍可能保持震荡格局。建议关注市场是否出现打破当前平衡的信号。

关键信息

一、市场表现回顾

结构表现：所有主要指数均下跌，跌幅在2.24%至2.96%之间。
行业表现：强度前五为家电、综合、农林牧渔、食品饮料、银行；强度后五为传媒、国防军工、交通运输、通信、计算机。

二、市场估值变动趋势

风险溢价：国债收益率与EP价差下降至1.11%。
指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。
行业估值：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电相对PE较低；有色、轻工、信息设备、医药、采掘相对PE较高。

三、A股市场情绪跟踪

新高新低比例：新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%。
均线结构：多头排列减空头排列指标略有下降，但仍处于45.9的水平。
价格加速运动：情绪指标下降至-1.22，显示市场上涨动力减弱。
基金仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别上升至90.3%和82.9%。

四、GFTD模型

买入信号：上证指数和创业板指数分别在2015年10月15日和10月12日发出买入信号。
卖出信号：GFTD模型在主板和创业板均发出卖出信号，差两根阴线。
LLT模型：目前仍朝上，但已基本走平，若市场进一步下跌可能改变趋势。

五、矿工论市

趋势判断：当前市场处于一个相对平衡的震荡区间，但这种平衡难以长期维持，可能因注册制和美元加息等长期因素逐步向下。
投资建议：建议关注市场是否出现打破当前平衡的信号，大跌时考虑大买，大涨时考虑大卖。

风险提示

GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。
市场波动存在不确定性，投资者需注意风险。

附录信息

大单资金流向：基于5秒钟高频数据定义，反映市场涨跌动力。
基金仓位测算方法：通过前十大重仓股及中证500指数收益率加权计算，误差平均值为5.59%。
新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例和新低比例分别表示个股达到近期最高价和最低价的比例。
个股均线结构指标：通过计算个股均线多头排列与空头排列比例，反映市场涨跌的稳健性。
GFTD指标：基于模式识别方法，发出买入或卖出信号。

投资评级说明

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动介于-10%至+10%。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%至15%。
- 持有：预期股价变动介于-5%至+5%。
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。