20250712-创元期货-商品周度报告_关注下周蒙煤恢复与钢材需求变动方向_20页_1mb

商品周度报告总结

• 行情回顾
  钢材需求韧性推动焦煤焦炭价格大幅上涨，现货端“期现正反馈”加速，焦炭出现超预期提涨，焦煤升水空间扩大，但低库存格局未改善，焦煤复产速度不及预期。

• 宏观
  2025年6月CPI同比转正，PPI降幅扩大。传闻下周召开“城市工作会议”，预计政策或聚焦城市发展与经济结构调整。

• 后市展望
  短期：焦煤焦炭价格偏强但涨幅有限，库存垒库现象抑制大幅上升；中长期：降价压力依然存在，需警惕新能源发电占比升对动力煤需求的抑制。高温多雨天气也可能对需求构成扰动。

• 关注点

  1. 焦煤供给：内矿增产预期，蒙煤通关恢复速度及相关政策风险，俄煤、加拿大煤进口替代潜力。2. 钢材需求：铁水产量环比回升，需关注高温天气对需求的实际影响，下游如房地产、汽车销售是否超预期。

• 风险提示
  终端需求超预期、进口不及预期、宏观波动加大

图表建议关注
焦煤配煤价格环比上升、进口利润测算、库存周期判断、钢材出口发货量与利润、铁水产量变化