2025-07-14-创元期货-关注下周蒙煤恢复与钢材需求变动方向页_20页_1mb

商品周度报告总结

行情回顾

钢材需求韧性支撑期现市场，推动双焦价格上涨。本周焦炭和焦煤出现成量集中采购，升水领涨，核心因素为钢材需求持稳和焦煤供不应求。数据显示，焦煤复产去库速度不及预期，焦炭减产垒库，但总体库存格局未改善，钢材表需环比小幅下降但仍好于往年。

宏观分析

6月CPI同比转正至0.1%，环比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.7%；PPI同比-3.6%，环比-0.4%，降幅连续扩大。传闻下周将召开“城市工作会议”，或影响短期经济政策展望。

投资展望

北热南雨格局下，天气高温支撑钢材需求，预计下周需求高位维持，价格短期偏强但涨幅有限。宏观看跌和新能源占比上升观点下，中长期价格或承压。数据显示沿海电厂库存垒库，进口价差扩大，但终端需求仍需关注。

关键关注点

下周蒙煤通关预计恢复，但受那达慕大会影响，增量有限；钢材需求方面，铁水平稳增加，出口表现分化，或支撑焦煤供给。重点关注蒙煤恢复速度、钢材需求变动以及进口煤增量，若蒙煤恢复慢或需求弱，价格上行压力增大。

风险提示

终端需求超预期、进口不及预期、宏观波动加大可能导致价格波动。

要点摘要

• 需求韧性 vs 供应不足：钢材消费需求稳，焦煤复产慢；铁水环比增，出口数据分化。
• 价格走势：短期内强，中长期看跌；基于高库存和新能源占比。
• 外部因素：蒙煤通关潜在增量，进口煤对比影响；气温南北方差异。