20200806-上海证券-电子行业动态研究_利好政策落地_集成电路拐点趋势不变_2页_404kb

电子行业政策利好分析总结

核心内容概述

2020年8月6日发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》为电子行业带来了重要的政策支持，尤其对集成电路产业的高质量发展具有深远影响。该政策从财税、投融资、研发、人才、知识产权、市场应用及国际合作等多个方面提出支持措施，旨在推动国内集成电路产业的升级与壮大。

主要观点

1. 政策背景与意义

• 政策名称中新增“新时期”和“高质量发展”两个关键词，表明国家对集成电路产业发展的重视程度提高，强调产业发展的时点特殊性及转型升级的迫切性。
• 该政策是国家对集成电路产业持续支持的延续，显示出政策导向的稳定性与持续性。

2. 财政政策解读

• 针对集成电路设计、制造、封测、装备、材料等企业，政策提出至少两年的企业所得税减免，预计对产业整体利润提升影响显著。
• 对于线宽小于28纳米且经营期在15年以上的集成电路生产企业，给予10年免征企业所得税的优惠，重点支持先进制程发展。
• 28纳米及以下制程广泛应用于智能手机、个人电脑/服务器、高精度定位、4K/8K高清视频、存储芯片、物联网等领域，相关IC设计企业将获得核心支持。

3. 投融资政策分析

• 政策鼓励集成电路企业通过市场化重组并购进行资源整合，有利于提升行业集中度。
• 科创板设立以来，集成电路企业大量上市并获得高估值，政策进一步强化了市场对行业的信心。
• 高估值有助于企业实施并购重组，推动行业强者恒强的发展格局。

关键信息

• 行业指数表现：近6个月电子行业指数与沪深300指数的对比显示行业整体表现较好，政策对行业形成利好支撑。
• 重点支持领域：集成电路设计、先进制程制造、应用领域广泛。
• 投资建议：
  • 首推半导体行业ETF，以分散投资风险并分享行业整体增长。
  • 关注晶圆制造企业中芯国际，以及IC设计企业全志科技、国科微、景嘉微。
  • 韦尔股份和卓胜微作为光学与射频芯片领域的龙头，有望受益于投融资政策。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。
• 本报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况独立判断。

其他说明

• 本报告由分析师袁威津撰写，具有证券投资咨询资格。
• 报告信息来源于合规渠道，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行关注相关更新，谨慎决策，注意市场风险。

分析师声明

袁威津声明，本报告内容独立、客观，不受任何第三方影响，且与本人薪酬无直接或间接关联。