20250124-中诚信国际-中国黄金行业展望_2025年1月_15页_1mb

中诚信国际：2025年中国黄金行业展望

总体评价
2024年国际金价实现近20%涨幅，主要受美联储降息预期延续、地缘政治风险加剧及避险需求驱动。中国黄金行业展望维持“稳定”，预计未来12~18个月内行业信用质量不会发生重大变化。

核心要点

1. 金价表现
   成交价格屡创新高，全年均价（COMEX）增长超230%；2025年尽管存货币政策超预期收紧风险，但地缘政治不确定性仍利于黄金价格震荡上行。

2. 供需态势
   供给端：全球矿产金产量稳中有升，回收金贡献明显提升，但供应弹性低。需求端：消费与ETF投资受高金价压制略降，但央行购金及场外交易平衡了整体需求。

3. 企业财务
   经营获利明显提升，得益于产量增加及行业整合。财务数据显示，2023年行业营业收入上升11.6%，净利润增长15.2%，获现能力与现金流均显著增强。

4. 信用展望
   全球黄金供应弹性低，地缘冲突及货币政策变动能持续支撑价格。企业层面，黄金企业的特殊资产属性使其信用表现稳定，未来保持低流动性压力。

结论
基于稳定的全球政治经济环境，中诚信国际维持黄金行业展望为“稳定”。