20220313-国信期货-疫情影响_胶价短期维持震荡偏弱_25页_1mb

疫情对橡胶市场的影响分析总结

核心内容

本报告分析了疫情对天然橡胶市场的影响，涵盖了行情回顾、基本面分析以及后市展望三个主要部分，重点探讨了供需变化、库存情况及下游行业表现。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶走势：近期沪胶价格呈现震荡偏弱的趋势，市场情绪较为谨慎。
• 日胶走势：日胶同样受到疫情影响，价格波动较小，整体维持弱势。

2. 橡胶基本面

• 种植面积下降：自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，影响长期供应。
• 新增开割面积与产量：新增开割面积对应的产量增长缓慢，进一步限制供应端的扩张。
• ANRPC月度产量：全球天然橡胶产量持续增长，但增速放缓，反映供应端压力有限。
• 中国产量及进口量：中国天然橡胶产量及进口量保持稳定，但进口依赖度较高。
• 库存情况：
  • 上期所交割仓库库存持续累库，但预计增速将逐步放缓。
  • 青岛保税区库存反弹，截至3月10日当周，港口总库存为47.36万吨，较前一周增加0.07万吨。
• 下游需求端：
  • 轮胎企业开工率逐步回升，但回升速度较慢，当前开工率略低于去年同期。
  • 欧美疫情管控逐步放开，轮胎出口有望回升。
  • 国内疫情多点爆发，需关注对经济活动的潜在影响，尤其是稳经济政策的出台。

3. 后市展望

• 供应端：泰国已进入停割期，国内云南西双版纳产区将在3月20日左右开始新胶开割，当前天气良好，无病虫害迹象，供应端压力较小。
• 库存趋势：上期所和青岛保税区库存持续累库，但预计累库速度将放缓。
• 需求端：轮胎企业开工率回升缓慢，国内疫情可能对需求端造成一定抑制，但政策支持可能缓解这一影响。
• 技术面：胶价短期预计维持震荡偏弱格局，需关注下方支撑位。
• 操作建议：建议暂时观望，等待更多市场信号。

关键信息

• 种植面积减少：自2017年起，天然橡胶种植面积下降，影响长期供应。
• 库存变化：上期所和青岛保税区库存持续增加，但增速预计放缓。
• 轮胎行业表现：
  • 开工率回升缓慢，当前略低于去年同期。
  • 出口有望因欧美疫情管控放开而回升。
• 疫情对需求端的影响：国内疫情多点爆发，需关注对经济活动的影响，特别是稳经济政策的出台。
• 市场展望：短期内胶价震荡偏弱，操作建议以观望为主。

数据来源

• 行情数据：博易大师、国信期货
• 基本面数据：WIND、国信期货
• 库存数据：上期所、青岛保税区、卓创资讯
• 轮胎与汽车数据：WIND、国信期货

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