20230325-南华期货-焦煤焦炭产业周报_基差修复带动反弹_26页_1mb

南华期货焦煤焦炭产业周报总结

核心内容

本报告为2023年3月25日发布的焦煤与焦炭产业周报，分析了近期市场动态、供需变化及未来趋势。报告指出，焦煤与焦炭市场在短期内呈现弱势反弹的格局，但长期仍面临供应增加与需求放缓的双重压力。

主要观点

焦煤市场

• 价格走势：焦煤2305与2309合约价格均下跌，基差有所缩窄，短盘运费下降对蒙5精煤价格形成压力。
• 供应情况：山西地区继续呼吁增产保供，部分焦煤配煤回流，洗煤厂开工率提升，蒙煤通关量维持在1000车左右，煤炭进口保持0关税，进口增量预期较强。
• 库存变化：港口库存增加，总库存微降，但库存铁水比下降，表明库存压力有所缓解。
• 进口利润：澳煤进口利润转好，存在钢厂与澳方谈判长协采购的可能。
• 市场策略：建议短期观望，关注海外焦煤价格走势及粗钢压减政策。

焦炭市场

• 价格走势：焦炭2305与2309合约价格下跌，基差缩小，市场预期为提降。
• 需求情况：钢厂焦化补库需求强于独立焦化企业，但提涨政策未明朗，独立焦化企业补库谨慎。铁水产量继续上行，但成材需求限制进一步增产。
• 库存变化：钢厂焦化与全样本库存可用天数下降，基本面依然健康，但后期供应增加可能扭转偏紧局面。
• 利润情况：独立焦化企业吨焦平均利润有所提升，但部分地区仍亏损。
• 市场策略：建议短期观望，关注终端需求持续性及焦炭第三轮提降情况。

关键信息

供应端

• 焦煤：
  • 日均产量：61.39万吨（本期） vs 61.09万吨（上期），环比增长0.49%。
  • 国有重点煤矿产量：16786.50万吨（本期） vs 16755.50万吨（上期），环比增长0.19%。
  • 焦煤总进口量：691.37万吨（本期） vs 619.65万吨（上期），环比增长11.57%。
• 焦炭：
  • 独立焦化企业日均产量：66.49万吨（本期） vs 66.60万吨（上期），环比下降0.17%。
  • 理论焦炭周产量：794.22万吨（本期） vs 795.83万吨（上期），环比下降0.20%。
  • 日均铁水产量：239.82万吨（本期） vs 237.58万吨（上期），环比增长0.94%。

库存端

• 焦煤：
  • 港口库存：164.31万吨（本期） vs 144.32万吨（上期），环比增长13.85%。
  • 总库存：2277.94万吨（本期） vs 2282.14万吨（上期），环比下降0.18%。
  • 洗煤厂精煤库存：139.35万吨（本期） vs 150.50万吨（上期），环比下降7.41%。
• 焦炭：
  • 港口库存：182.30万吨（本期） vs 181.80万吨（上期），环比增长0.28%。
  • 独立焦化企业库存：104.33万吨（本期） vs 104.20万吨（上期），环比增长0.12%。
  • 247家钢厂样本焦化厂库存：644.66万吨（本期） vs 658.13万吨（上期），环比下降2.05%。

需求端

• 铁水产量持续增长，对焦炭需求形成支撑，但受成材需求限制，难以进一步上行。
• 高炉开工率与产能利用率均有所提升，但对焦炭需求的拉动有限。

利润与成本

• 焦煤：澳煤进口利润转好，从-260元/吨升至-211.28元/吨。
• 焦炭：独立焦化企业吨焦平均利润从27元/吨升至49元/吨，但焦炭出口利润仍为负值。

风险提示

• 煤矿安全检查
• 蒙煤通关情况
• 钢厂铁水产量
• 焦化厂复产情况
• 澳煤进口利润变化
• 焦炭第三轮提降
• 成材需求预期证伪
• 下游补库不及预期
• 终端工地需求

周度策略

• 焦煤：观望
• 焦炭：观望
• 焦炭-焦煤：观望
• 焦煤-铁矿：观望

资料来源

• 钢联
• 南华研究

联系方式

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 邮箱：gushuangfei@nawaa.com
• 联系人：刘斯亮
• 电话：13067908766
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093
• 客服热线：4008888910