20220107-广州期货-一周集萃_生猪-节前消费增量未现_期现货延续下行_9页_8mb

生猪市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，聚焦生猪市场近期走势及未来展望，重点分析了供应、需求、成本利润及行业动态等关键因素，指出当前生猪市场整体偏弱运行，期现货价格延续下行趋势，市场无强势利好支撑，操作建议为观望。

主要观点

1. 市场走势

• 截至1月7日，LH2203合约收盘价为13915元/吨，较上周五下跌545元，跌幅3.77%。
• 生猪期货整体呈现震荡下行趋势，价格波动区间低于前一周。
• 生猪现货价格偏弱运行，36个城市猪肉零售价下滑，生猪定点屠宰量出现拐点，但节前消费增量未现。

2. 供应端分析

• 能繁母猪存栏量为4296万头，环比降幅1.2%，同比增幅4.7%，显示产能仍偏宽裕。
• 能繁母猪连续五个月环比下降，但最新降幅放缓，存栏拐点或延后至下半年。
• 生猪出栏量已恢复至非瘟前水准，样本生猪均重略有下滑，表明供应压力依然存在。

3. 需求端分析

• 全国规模以上生猪定点屠宰企业11月屠宰量为2649万头，环比下降12.4%，同比上升62.9%，需求端偏弱。
• 节前消费增量未出现，可能与10月份需求提前释放有关。
• 河南屠宰量相对较强，其他主产区波动较小，未见明显增长。

4. 成本与利润

• 生猪养殖利润偏弱运行，饲料价格保持平稳。
• 玉米库存回升，豆粕库存偏低，饲料成本对价格影响有限。

5. 价格比较

• 生猪期货主力合约基差走弱，远月价差扩大，显示市场对未来预期偏弱。
• LH2203与LH2205合约基差持续走弱，近月价差收敛，远月价差扩大。

行情展望

• 当前正值猪肉传统消费旺季，但市场表现不温不火，节前消费增量未现。
• 供应端压力犹存，存栏拐点可能延后至下半年。
• 中长期市场仍维持下行逻辑，预计盘面震荡偏空为主。

操作建议

• 由于供强需弱，市场缺乏强势利好支撑，建议投资者观望，避免盲目操作。

风险因素

• 非洲猪瘟疫情复发
• 需求超预期大幅减弱
• 饲料成本急速上涨

行业动态

• 牧原股份与双汇发展签订战略合作框架协议，实现点对点直供，优化供应链。
• 大北农2021年12月销售生猪45.35万头，同比增长36.39%，全年累计销售生猪430.78万头，同比增长132.8%。
• 牧原股份2021年12月销售生猪502.5万头，全年累计销售生猪4026.3万头，其中商品猪占比高。
• 金新农2021年12月生猪销量20.61万头，环比增长75.10%，全年累计出栏生猪106.89万头，同比增长33.01%。
• 唐人神2021年12月生猪销量12.52万头，环比增长33.76%，但同比下降22.14%，全年商品猪销量同比增长50.56%。

附录信息

• 免责声明：本报告基于合法取得的信息，不保证信息的准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成操作依据。

• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于打造专业研究能力，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，提供多样化的研究报告形式。

• 研究中心联系方式：

  • 分析师：谢紫琪（F3032560，Z0014338）
  • 联系人：赖婕（F03087390）
  • 邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn / lai.jie@gzf2010.com.cn

• 广州期货业务单元一览：

  • 覆盖全国多个城市及地区，包括佛山、清远、上海、北京、深圳、长沙、东莞、广州、杭州、天津、郑州、苏州、青岛、四川、肇庆、广东金融高新区等。
  • 各业务单元联系方式详见表格，公司总部位于广州，业务范围覆盖全国。

总结

本报告综合分析了生猪市场的供需格局、价格走势及行业动态，指出当前市场整体偏弱，供应端压力犹存，需求端尚未回暖，中长期趋势仍偏下行。操作建议为观望，同时提醒投资者注意非洲猪瘟、需求减弱及饲料成本上涨等风险因素。广州期货研究中心提供全面的研究服务，支持投资者决策。