20250217-大越期货-玻璃周报_21页_2mb

玻璃期货周报总结（基于大越期货报告）

报告核心内容

本报告总结了玻璃期货和现货市场的最新情况。玻璃期货上周大幅下跌，现货价格亦显著回落，主要受供给需求双重压力影响。供给端产量虽降至历史低点，但库存持续累积；需求端淡季特征明显，订单不足和资金回款问题突出。预计短期市场延续震荡下行趋势，需警惕超预期风险。

关键数据和观点

• 期货和现货表现：上周主力合约FG2505收盘价较前一周下跌64.5%，报1261元/吨；现货河北沙河白玻大板报价1228元/吨，下跌19.2%。基差走缩，市场贴水态势维持。
• 供给分析：全国浮法玻璃生产线开工率76.77%，处于历史低位；日熔量1564万吨，产能利用率降至最近水平。煤炭、石油焦产线利润收窄，天然气产线仍亏损；冷修速度放缓，供给反弹迹象初现。
• 需求分析：虽有下游加工厂复工，但订单量历史同期低位，资金回款困难导致需求复苏乏力。房屋销售、新开工面积等地产指标疲弱，深加工企业生产积极性低，整体消费承压。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存631.04万吨，环比增长49.2%，高于五年均值；库存累积强化卖压。
• 基本面展望：供需均弱，供给收缩不足以驱动反弹，需求不振限制价格回升。预期玻璃期价短期震荡下行，中长期需观察冷修进度和宏观政策变化。
• 风险和逻辑：主要逻辑为供给优化缓解压力有限，叠加需求疲软，行情偏空。潜在风险包括行业冷修加速或政策超预期，可能推动价格上涨。

主要因素综述

• 利多：生产利润负反馈明显，冷修力度大，产量下降。
• 利空：季节性淡季、地产需求疲弱、下游资金紧张。

本报告基于Wind、钢联、隆众等数据来源，提供参考性分析，不构成投资建议。传播或修改需获大越期货授权。免责声明：市场风险自负，投资需谨慎。