20260817-国盛证券有限责任公司-钢铁7月数据跟踪_加力扩大内需_优化供给_6页_1mb

报告摘要

2026年7月，中国钢铁行业整体呈现产量下降趋势，但出口数据有所改善，政策端强调“加力扩大内需、优化供给”，以推动行业结构性改革和基本面改善。

产量数据：
- 7月粗钢产量7693万吨，同比-3.6%，环比-11%；1-7月累计产量同比下降3.1%。
- 7月生铁产量6835万吨，同比-4.5%；1-7月累计产量同比下降3.0%。
- 7月钢材产量11646万吨，同比-4.1%；1-7月累计产量同比下降1.2%。
出口情况：
- 7月钢材出口1012万吨，同比+2.9%；1-7月累计出口6499万吨，同比-4.4%。
- 7月钢材进口44万吨，同比-1.6%；1-7月累计进口314万吨，同比-10.1%。
- 出口增长主要受益于制造业出口的强劲表现，特别是汽车、家电等领域的间接出口。
进口铁矿石：
- 7月进口铁矿石10809万吨，同比+3.3%；1-7月累计进口73684万吨，同比+5.9%。
经济与政策背景：
- 二季度经济出现回落，7月30日中共中央政治局会议提出“加力扩大内需、优化供给”，强调政策支持。
- 财政宽松程度较2025年有所下降，但7月国债净融资额显著上升，地方债发行进度仍保持在55%左右，未来仍有释放空间。
- 由于去年补贴透支，今年消费增速放缓，汽车和家电或将继续负增长。
后市研判：
- 政策端发力有望推动需求端出现拐点，钢铁行业基本面将阶段性改善。
- 若供给端政策如“反内卷”、碳双控等严格执行，将改善钢企盈利状况。
- 长期可关注受益于行业景气周期和需求复苏的优质钢企。

经济表现：
- 2026年1-7月社零总额同比+1.2%，7月增速降至0.6%。
- 广义和狭义基建投资同比分别-14.7%和-11.7%，拖累经济增速。
政策导向：
- 强调“加力扩大内需、优化供给”，注重结构性改革。
- 财政和货币政策将加强逆周期调节，提升托底力度。
行业挑战：
- 焦煤价格因供给端因素上涨，进一步压缩钢铁行业利润。
- 需求端疲软，钢企盈利压力较大。
重点标的：
- 增持标的：华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、柳钢股份、方大特钢、甬金股份。
- 买入标的：南钢股份。