20260301-申港证券-农林牧渔行业研究周报_节后出栏节奏放缓_猪价周环比下跌_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为农林牧渔行业周报，重点分析了节后生猪市场行情及投资策略，指出猪价周环比下跌，但出栏节奏放缓可能对后续猪价形成支撑。同时，报告对肉鸡养殖、动保板块及种植业进行了投资建议，并提示相关风险。

主要观点与关键信息

1. 猪价周环比下跌

• 商品猪出栏均价：截至2月28日，商品猪出栏均价为10.79元/kg，周环比下跌7.78%。
• 仔猪均价：截至2月27日，7kg仔猪均价为356.19元/头，周环比下跌0.27%。
• 淘汰母猪均价：截至2月27日，淘汰母猪均价为8.49元/kg，周环比下跌4.93%。
• 淘汰母猪与商品猪价格比值：周环比增加至0.79，显示淘汰母猪价格相对商品猪有所下降。

2. 出栏均重与屠宰量变化

• 出栏均重：截至2月27日，商品猪出栏均重123.06kg，周环比上涨0.29%，为节后首次转涨。
• 宰后均重：宰后均重92.31kg，周环比上涨0.16%。
• 大猪出栏占比：体重150kg以上的大猪出栏占比为2.53%，较前一周有所下降。
• 标肥价差：截至2月28日，标肥价差为-0.74元/kg，较节前收窄，肥猪溢价可能因季节性进一步减少。
• 屠宰量回升：下游屠宰量周环比快速回升，预计与节后复工相关。

3. 生猪存栏与出栏情况

• 2025年末生猪存栏：同比增长0.5%。
• 1月能繁母猪存栏：综合养殖场环比增加0.01%，规模化养殖场环比增加0.02%，中小养殖场环比减少0.36%。
• 1月实际出栏量：环比减少2.33%。
• 2月计划出栏量：环比减少14.78%，增速较上月减缓，主要受春节备货节奏影响。

4. 养殖利润情况

• 自繁自养亏损：截至2月27日，自繁自养头均养殖亏损159.65元/头，较前一周增加61.33元/头，连续亏损三周。
• 外购仔猪盈利：外购仔猪头均养殖盈利20.83元/头，较前一周减少32.27元/头。

投资策略建议

生猪养殖

• 建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业：
  • 牧原股份
  • 温氏股份
  • 新五丰
  • 华统股份

肉鸡养殖

• 建议关注以下企业：
  • 圣农发展（拥有白羽鸡自主种源）
  • 益生股份（父母代鸡苗）
  • 民和股份（商品代鸡苗）

动保板块

• 建议布局以下企业：
  • 科前生物（非强免疫苗龙头）
  • 中牧股份（大型国企兽药龙头）
  • 瑞普生物（宠物渠道建设较好）
• 关注：普莱柯、回盛生物

种植业

• 建议关注以下企业：
  • 登海种业
  • 大北农
  • 北大荒
  • 苏垦农发

行业表现

• 上周申万农林牧渔行业指数上涨4.01%，位居31个行业第14位。
• 沪深300指数上涨1.08%，申万农林牧渔指数跑赢沪深300指数2.93%。
• 子板块表现：
  • 种植业：+6.68%
  • 动物保健II：+4.67%
  • 养殖业：+3.65%
  • 农产品加工：+3.03%
  • 饲料：+2.49%
  • 渔业：-0.79%

风险提示

• 猪价下行风险：猪价持续下跌可能对养殖企业利润造成压力。
• 动物疫病风险：疫情可能影响生猪养殖及市场供应。
• 消费复苏不及预期风险：若消费端增长缓慢，可能抑制猪价反弹。

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持（具体标准见表格）

基本资料

分析师信息

• 分析师：王伟
• 执业证书编号：S1660524100001
• 发布日期：2026年03月01日