20230514-中泰期货-油脂油料周报_产地去库利多出尽_USDA报告偏空施加压力_57页_2mb

中泰期货油脂油料周报（2023年5月14日）摘要

一、行情回顾要点

油脂：

• 5月初受宏观利空阶段性出尽与棕榈油供给偏紧预期支撑，反弹走强；
• 上周MPOB报告发布后，棕榈产量和库存低于预期支撑减弱，叠加斋月后需求放缓预期，油脂再度转弱；
• 印尼天气利于产量增长、棕榈进口低迷、国内豆菜油供给增加与需求疲软导致累库加速、宏观经济担忧与原油下跌施压。

豆粕：

• USDA报告上调23/24年度美豆产量（+5%）和压榨量（+9000万蒲），期末库存亦提高（+12亿蒲），引发价格下跌；
• 国内受海关政策影响，大豆卸货节奏推迟，开机率提升，压榨量预计增加。

二、观点与建议

• 油脂：中长期随宏观震荡，关注成本端压力传导过程和节奏。
• 豆粕：短期承压，后期关注美豆优良率、国内到港卸货节奏。

三、市场风险点

• 进口大豆到港节奏延迟；
• 美联储超预期加息；
• 南美天气异常（干旱或洪涝）；
• 全球经济衰退担忧持续发酵。

📊 注：完整重要数据摘要如下：

核心摘要表格