20180108-爱建证券-钢铁行业周报_钢价大跌冬储渐开_盈利回落难挡_春春欲动__20页_2mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券财富管理研究所发布，分析师刘孙亮分析了2018年1月8日钢铁行业行情，并对相关公司进行了评级与投资建议。报告从市场表现、期货行情、价格指数、产业链基本面、下游需求及进出口、行业资讯、中报业绩与估值等方面进行了全面分析。

主要观点

• 市场表现：申万钢铁板块在2018年第一个交易周上涨3.40%，跑赢沪深300指数0.72个百分点，位列28个行业第7位，表现较为强势。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括银龙股份（24.02%）、三钢闽光（15.82%）、*ST重钢（15.81%）、方大特钢（11.74%）、*ST华夏（9.49%）；跌幅前五的个股包括贵绳股份（-1.19%）、常宝股份（-0.92%）。
• 期货行情：黑色系期货品种中，原材料价格涨幅较大，而成品价格相对平稳。焦煤和焦炭主力合约分别上涨3.62%和4.14%，铁矿石上涨1.32%。螺纹钢上涨0.11%，热轧卷板下跌0.10%。
• 价格指数：Myspic综合钢价指数下跌1.88%，螺纹价格指数下跌3.36%，热卷价格指数下跌1.02%。国内/国际钢价指数比为0.79，较上周微跌0.02。
• 基本面分析：
  • 焦煤焦炭：京唐港炼焦煤库存为99万吨，天津港焦炭库存为87万吨，双焦库存维持低位。
  • 铁矿石：国内港口铁矿石库存达到14930万吨，创历史新高，铁矿石价格承压。
  • 钢材：钢厂高炉开工率回升至63.12%，社会钢材库存增加至833.1万吨，冬储情绪有所改善。
• 下游需求：
  • 房地产：11月房地产投资增速下降至7.5%，新开工面积增长6.9%，竣工面积下降1%，销售面积增长7.9%。
  • 汽车及家电：11月汽车产量增长1.8%，电冰箱产量增长10.0%，洗衣机产量下降8.9%。
• 进出口数据：11月出口钢材535万吨，进口钢材114万吨，钢铁PMI指数为53.1，环比上升0.8个百分点。
• 行业资讯：
  • 钢铁PMI指数降至50.2%，连续8个月处于扩张区间。
  • 工信部强调2018年继续推进钢铁去产能工作，严禁新增产能。
  • 两艘运钢船在吴淞口碰撞，导致5000吨钢材沉没。
• 投资建议：对钢铁行业给予“强于大市”的评级，建议关注宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份、三钢闽光等公司。

关键信息

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业相对市场基准指数收益率5%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%。
• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。

公司评级

主要数据汇总

• 绝对表现：1个月-2.20%，6个月22.29%，12个月23.13%。
• 相对表现：1个月-4.30%，6个月14.76%，12个月4.23%。
• 钢厂利润：螺纹毛利润676元/吨，热卷毛利润744元/吨，冷轧毛利润671元/吨。
• 库存数据：社会钢材库存833.1万吨，环比增加31.9万吨；重点企业库存1240.51万吨，环比增加48.34万吨。
• 开工率：全国钢厂高炉开工率63.12%，唐山高炉开工率49.39%。

风险提示

• 经济下行加快：可能对行业需求造成压力。
• 钢价波动加剧：可能导致企业利润波动。

结论

钢铁行业在2018年第一个交易周表现出较强的韧性，尽管现货钢价下跌，但板块整体上涨。分析师认为，冬储情绪有所改善，钢价再度深跌可能性较低，后续维持窄幅震荡。行业整体逻辑仍在于环保限产政策对供需的影响，预计一季度将维持“强于大市”的趋势。建议关注具备较强盈利能力和增长潜力的公司，如宝钢股份、方大特钢、韶钢松山等。