20180120-中泰证券-钢铁行业周报_冬储逐步启动_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月19日的钢铁行业市场情况，涵盖国内和国际钢价走势、库存变化、原材料价格、行业盈利情况以及相关投资策略。分析师笃慧、赖福洋等对钢铁行业进行研究，认为当前钢铁板块具备反弹机会，建议增持。

主要观点

• 投资策略：本周上证综合指数上涨1.72%，钢铁板块上涨0.16%。钢铁价格在周内先抑后扬，主要由于冬储逐步启动。冬储节奏对价格波动影响显著，若产业链对后期乐观，钢价反弹趋势有望延续。
• 行业盈利：本周吨钢盈利多呈上涨态势，铁矿石和焦炭价格下跌使钢材成本小幅回落，而钢价下滑幅度有限，行业吨钢毛利整体上升。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压，影响钢价走势。

关键信息

国内钢价走势

• 螺纹钢：本周价格在3800元附近企稳，市场成交活跃，产业链抄底意愿较强。
• 热轧板：价格下降152元/吨，环比下降3.53%。
• 冷轧板：价格下降104元/吨，环比下降2.51%。
• 中厚板：价格下降50元/吨，环比下降1.25%。
• 螺纹钢价差：国内螺纹钢与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别上升44美元/吨、28美元/吨、7美元/吨、31美元/吨、22美元/吨。

库存情况

• 上海市场：螺纹钢库存上升0.93万吨至31.08万吨，热轧库存下降1.2万吨至28.97万吨。
• 全国社会库存：继续累积至933.44万吨，环比上升42.83万吨。
• 厂内库存：螺纹钢厂内库存下降23.14万吨，社会库存上升27.74万吨。低库存为钢价反弹提供良好弹性。

原材料价格

• 铁矿石：本周价格下降，河北地区66%铁精粉现货价格700元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格465元/吨，普氏指数（62%）76.85美元/吨，周环比下降1.45美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格下降205元/吨至2050元/吨。

国际市场

• 美国：长材和板材价格继续走高，钢厂订单饱满，预计钢价偏强。
• 欧洲：下半周钢价走强，进口资源压力小，产业链乐观情绪激发补库需求，短期价格易涨难跌。
• 韩国、日本、中东：各地区钢价涨跌不一，但整体呈现上升趋势。
• 国际价差：国内钢材价格与国际市场价差上升，表明出口优势增强。

利润监测

• 热轧板：市场价格下降130元/吨，成本下降108元/吨，毛利下降22元/吨，毛利率降至21.27%。
• 冷轧板：市场价格下降89元/吨，成本下降108元/吨，毛利上升19元/吨，毛利率升至11.39%。
• 螺纹钢：市场价格下降75元/吨，成本下降108元/吨，毛利上升33元/吨，毛利率升至19.25%。
• 中厚板：市场价格下降43元/吨，成本下降108元/吨，毛利上升65元/吨，毛利率升至13.64%。

重点公司表现

每周要闻

• 2017年粗钢产量：83173万吨，同比增长5.7%。
• 铁矿石销售价反弹：力拓集团表示，2017年铁矿石平均销售价格上涨20%至每吨64.80美元，计划2018年增加1000万吨出货量。
• 澳大利亚铁矿石产量：因中国需求增加，澳大利亚主要铁矿石生产商将增加高品位铁矿石产量。

估值比较

• PB对比：钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低，具备估值修复机会。

投资建议

• 关注标的：宝钢股份、方大特钢、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、*ST华菱、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等公司。
• 市场预期：随着冬储启动和四季度业绩披露，钢铁板块具备阶段性反弹机会，建议投资者关注。