20131104-信达证券-煤炭行业_秦皇岛港山西优混价格上涨_11页_816kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年11月4日的煤炭行业日报，内容涵盖行业动态、价格走势、产销库存、运输情况、行业新闻点评、重点公司跟踪、最新研报摘要及投资策略等。

行业动态与数据更新

煤价走势

• 秦皇岛港山西优混价格上涨：11月1日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为550元/吨，较前一日上涨0.92%；大同南郊动力煤价上涨，5500大卡动力煤车板价为420元/吨，较前一周上涨1.2%。
• 广州港价格：5500大卡山西优混库提价为645元/吨，与前一日持平；5500大卡澳洲煤库提价为620元/吨，同样保持不变。
• 主焦煤价格：山西临汾主焦精煤车板价为1040元/吨，与前一周持平。

产销情况

• 山西商品煤产量：11月1日，山西商品煤产量约283.4万吨，较前一日增加4.11%。
• 山西煤炭铁路销量：11月1日，山西煤炭铁路销量达191.4万吨，较前一日增长65.14%。

库存变化

• 山西煤炭库存：10月31日，山西煤炭库存为2071万吨，较前一日微减0.05%。
• 秦皇岛港库存：11月1日，秦皇岛港库存为546万吨，较前一日增加0.55%。

运输情况

• 山西煤炭装车数：11月1日，山西煤炭日装车数为26488车。
• 沿海煤炭运价：中国沿海煤炭运价综合指数为1369点，较前一日下跌18点；秦皇岛至广州煤炭运价为64.9元/吨，下跌0.3元/吨。
• 秦皇岛港卸车量与调入量：11月1日，卸车量为8717车，环比下降7.92%；铁路调入量为69.5万吨，环比下降7.58%。
• 锚地船舶数：11月1日，锚地船舶数为141艘，环比增加6.82%。

行业新闻点评

冬季需求大增动力煤期价11月有望走强

• 冬季供暖需求增加，带动煤炭消费，预计动力煤期价在11月有望走强。
• GDP数据好转，经济运行处于合理区间，宏观政策仍将注重调结构和转方式。

煤炭能源消费占比将逐步下降

• 国家能源局预计到2017年，煤炭占能源消费总量比重将降至65%以下。
• 清洁能源如风电和光伏发电装机容量增长，非化石能源消费比重提高，推动能源转型。

重点公司跟踪

兖州煤业（600188）

• 公司获准注册总额度人民币50亿元的非公开定向债务融资工具及150亿元的短期融资券。
• 通过调整产品结构，提高洗精煤产出比例及煤炭贸易量，实现收入增长。
• 财务费用较高，短期借款、长期借款等负债合计达255.86亿元。
• 公司正推进电力业务发展，但山西煤矿安全整顿可能影响未来产能释放。

国际实业（000159）

• 向全资子公司香港中昊泰睿公司增资890万美元，以拓展海外市场和能源贸易。
• 增资完成后，香港中昊泰睿公司注册资本为990万美元，公司仍持有其100%股权。
• 该增资有利于公司把握能源贸易市场和投资机会，推动能源产业发展。

最新研报摘要

永泰能源（600157）

• 2013年前三季度实现营业收入73.11亿元，同比增长46.5%；净利润4.62亿元，同比减少16.58%。
• 洗精煤产出率提升，煤炭贸易量占比达50%以上，带动收入增长。
• 毛利率下滑，财务负担较重，公司需通过低成本资金替换高利率负债以改善业绩。

中国神华（601088）

• 2013年前三季度实现营业收入1974.67亿元，同比增长10.7%；净利润336.71亿元，同比下降7.9%。
• 煤炭业务以价换量，产销量逆势增长；电力业务增长显著，弥补部分收益。
• 电价下调影响公司未来业绩，公司调整经营目标及资本开支计划。

煤炭行业10月投资策略

• 市场表现：9月煤炭股表现落后，行业累计跌幅约32%，而沪深300指数跌幅约5%。
• 动力煤：价格继续下跌但跌幅收窄，预计冬季储煤及供暖周期将推动价格企稳。
• 炼焦煤：钢铁产量维持高位，价格反弹，但供给仍是制约因素，反弹空间有限。
• 投资建议：短期难有超额收益，建议关注限产保价、高耗能行业用电反弹及固定资产投资项目加快等催化剂。
• 风险提示：宏观经济探底、资源税改革、矿难风险等。

行业重点覆盖公司

机构销售联系人

投资建议与评级说明

• 投资建议：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 股票投资评级：根据股价与沪深300指数对比，分为不同等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 评级标准：以沪深300指数为基准，时间周期为报告发布后6个月内。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 报告中信息不构成投资建议，仅作参考。
• 投资者需结合自身情况评估风险，并咨询专业顾问意见。