20180829-中国银河-晨会纪要_13页_917kb
报告摘要
晨会研究报告总结
核心内容概览
本报告为2018年8月29日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析及投资建议等内容，重点分析了有色金属、非银行金融、交通运输、计算机等行业的市场动态与投资机会。
主要观点与关键信息
国际市场
- 道琼斯指数：26064.02，+0.06%
- NASDAQ指数：8030.04，+0.15%
- FTSE100指数：7617.22，+0.52%
- 香港恒生指数：28351.62，+0.28%
- 香港国企指数：11097.59，+0.44%
- 日经指数：22813.47，+0.06%
国内市场
- 上证综指：2777.98，-0.10%
- 深证成指：8733.75，+0.06%
- 沪深300指数：3400.17，-0.19%
- 上证国债：166.54，+0.00%
- 上证基金：5797.17，-0.06%
- 深圳基金：4274.41，+0.00%
期货与货币市场
- NYMEX原油：68.53，-0.49%
- COMEX黄金：1207.00，-0.74%
- LME铜：6132.00，+0.44%
- LME铝：2133.00，+1.81%
- BDI指数：1697.00，-0.70%
- 美元/人民币：680.70，-0.15
行业分析与投资建议
有色行业
- 国内氧化铝价格自7月起上涨约18%，预计年底前仍将维持紧张状态，价格继续上涨。
- 推荐关注氧化铝自给率高的企业：中国铝业、云铝股份、神火股份。
非银行金融
- 券商板块估值处于历史低位，防御与反弹兼具，推荐中信证券、广发证券、华泰证券。
- 保险板块估值不高，性价比较高，推荐顺序：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。
交通运输
- 高速公路里程全球第一，收费公路政策持续实施，推荐招商公路。
- 铁路货运需求上升，推荐大秦铁路。
- 快递板块成长性强，推荐圆通速递、顺丰控股。
- 机场方面，推荐深圳机场。
- 航运港口建议审慎观望，关注政策带来的投资机会。
计算机行业
- 长期看好A股云计算，推荐浪潮信息、深信服、紫光股份（云基础）；用友网络、广联达、泛微网络（SaaS）；东方国信、宝信软件、汉得信息（工业互联网）。
个股点评
九州通（600998.sh）
- 1H18实际扣非业绩增速30%以上，发力FBBC。
- 与腾讯及东华软件合作，布局处方外流市场。
- 预计18-20年归属净利润分别为14.28亿元/18.34亿元/23.44亿元，对应PE分别为20/16/12倍，维持“推荐”评级。
三七互娱（002555.SZ）
- 1H18实现营业收入33.02亿元，同比增长7.2%。
- 手游业务增长显著，成为营收主要驱动力。
- 页游收入下滑，但毛利率提升。
- 预计18-19年净利润分别为16.5亿元/19亿元，对应PE分别为14.2x/12.3x，给予“推荐”评级。
广汽集团
- 1H18实现营收367.06亿元，同比增长5.91%；归母净利润69.13亿元，同比增长11.82%。
- 自主品牌增速下行，合资品牌助力增长。
- 预计18-20年归母净利分别为132.22亿/152.82亿/174.35亿元，对应PE分别为8.0/6.9/6.0倍，首次给予“推荐”评级。
金风科技（002202.SZ）
- Q2净利率创近八年峰值，风场业务发力。
- 预计2018-2019年EPS分别为1.10元和1.26元，对应PE为11.7倍和10.2倍，维持“推荐”评级。
中材国际
- 1H18实现营收100.80亿元，同比增长14%；归母净利润6.48亿元，同比增长45.38%。
- 新业务和多元化业务增长显著，毛利率创新高。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.79/0.98/1.15元，对应动态PE分别为9/7/6倍，给予“推荐”评级。
当日政策与经济动态
- 雄安新区将主要使用清洁能源。
- 个税法二审：起征点不变，四项变五项，10月1日起执行。
- 防范化解金融风险专题会议召开。
- 地方基建投资中专项债券热潮。
- 基建投资助推挖掘机数据创新高。
- 赡养老人支出纳入专项附加扣除。
- 农业大棚被转为商用将被专项整治。
- 北京超3万出租车装“北斗”，强化监管。
- 京津冀地区网约车监管利好密集释放。
- 多项政策推动教育、医药、环保等领域发展。
风险提示
- 有色行业：国外氧化铝紧缺可能加剧，国内采暖季限产影响供应。
- 非银行金融：监管持续收紧，市场波动风险大。
- 交通运输：政策变化、市场环境不确定性。
- 计算机：技术更新快，安全风险高。
- 个股：游戏流水不及预期、文化创意投资不及预期、政策监管趋严等。
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
- 公司评级：推荐（公司股价超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。
联系信息
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分析师：丁文，S0130511020004
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联系方式：
- 深广地区：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
- 海外机构：尚薇，010-83574522，shangwei@chinastock.com.cn
- 北京地区：王婷，010-66568908，wangting@chinastock.com.cn
- 海外机构：舒英婷，010-66561317，shuyingting@chinastock.com.cn
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