20251110-太平洋-雅克科技-002409.SZ-雅克科技2025年三季报点评_电子材料和LNG板材双轮驱动业绩持续增长_4页_661kb

雅克科技2025年三季报分析

业绩概况

• 营业收入：2025年三季度实现64.67亿元，同比增长29.36%。
• 归母净利润：实现7.96亿元，同比增长6.33%，环比增长2.7%。净利润同比增长主要源于电子材料和LNG板材业务增长，但公司计提3893万元资产减值损失（因半导体材料项目调整）。

核心业务驱动

• 电子材料：双轮驱动增长的领先领域，包括半导体前驱体（如高介电常数材料、硅基和金属材料）和光刻胶（覆盖3D NAND、DRAM等芯片制程）。公司拥有红绿蓝彩色光刻胶、TFT-PR光刻胶等，并在湖州雅克和雅克先科项目中推进产能，例如湖州雅克年产3.9万吨半导体核心材料项目原材料产线已建成，雅克先科部分产线开始试产。
• LNG板材：订单充足，服务于超薄大尺寸LCD/OLED和船舶制造，已为沪东中华等公司提供板材，包括全球首艘MARKⅢ型LNG运输船交付。公司增强型绝缘保温复合材料国产化项目取得进展。

风险因素

• 潜在风险：原材料价格剧烈波动、需求下滑、项目进展不及预期等，可能影响业绩稳定性。

投资建议

• 西太平洋证券维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为2.48元、3.00元、3.55元；市盈率（PE）分别为30.48倍、25.19倍、21.30倍。公司EPS和PE显示盈利增长潜力，但需监控外部因素。