20190707-西南证券-通信行业周观点：上海5G实施意见透视建网进程，关注中报三大子领域_21页_1mb

上海5G实施意见透视建网进程，关注中报三大子领域

核心内容概述

本报告主要分析了2019年7月上海市政府发布的《关于加快推进本市5G网络建设和应用的实施意见》，探讨了5G建设进程及对通信行业的投资机会。同时，报告回顾了通信板块在上周的表现，并指出5G、IDC/云计算、物联网三大细分领域在中报期间具有较大的投资潜力。

主要观点

5G建设进程

• 上海规划：2019年建设5G基站1万个，实现中心城区和郊区重点区域全覆盖；2020年累计建设2万个，实现全市域覆盖，累计投资超200亿元；2021年累计建设3万个，累计投资超300亿元。
• 全国预测：若各省5G建设进度与上海类似，2019-2021年全国5G基站建设规模预计在150万至200万之间，高于2013-2015年4G基站建设规模。
• 5G价值：5G网络将为政府、运营商、设备厂商、互联网企业带来广泛价值，预计到2035年，5G将创造12.3万亿美元经济产出，为中国创造950万个就业岗位。

中报投资机会

• 细分领域：重点推荐基站无线侧、IDC/云计算、物联网三大领域。
  • 基站无线侧：受益于4G建设，无线侧投资有望高于整体增速，推荐中兴通讯、深南电路、沪电股份、世嘉科技等。
  • IDC及云计算：行业处于成长期，推荐光迅科技、中际旭创。
  • 物联网：行业处于导入加速期，推荐和而泰、广和通、移为通信、日海智能等。
• 业绩改善：部分公司Q2业绩环比改善，主要因中兴事件影响Q2业绩基数较低、新增并购业务并表及内生增长拐点，重点关注光迅科技、世嘉科技、和而泰、亿联网络、沪电股份、博创科技等。

通信板块走势

• 整体表现：上周通信板块上涨0.83%，跑输沪深300指数0.94个百分点。
• 子行业表现：终端设备、通信传输设备、通信运营板块上涨，通信配套服务板块小幅下跌。
• 个股表现：涨多跌少，物联网概念股表现抢眼，涨幅前五为移为通信、共进股份、广和通、恒宝股份、亿联网络；跌幅前五为恒信东方、中嘉博创、宜通世纪、中光防雷、日海智能。

关键信息

5G全球进展

• 华为表现：在5G RAN市场中，华为在基带容量、射频产品组合、部署简易度和技术演进能力四项指标中均位列第一，成为全球5G建设的重要参与者。
• 其他国家：英国Three UK将华为作为唯一5G无线设备供应商，沃达丰在英国7个城市商用5G网络，华为占比约85.7%；韩国SK电信与三星电子成功实现5G SA通信，提升未来服务性能；中国广电总局推动5G与“全国一网”整合，助力智慧广电发展。

光通信

• 技术选择：中国移动研究院提出采用半有源式Open-WDM方案，以降低光纤成本，提升5G前传效率。
• 光模块：光迅科技、中际旭创等公司受益于5G建设对光模块的需求。

物联网

• NB-IoT出货量：预计2019年NB-IoT设备出货量将增加两倍，达到约1.42亿部。
• 行业应用：物联网在2B、2C、2G领域百花齐放，硬件与软件生态逐步建立。
• 企业合作：有方科技与海尔、国民技术合作，打造工业互联网国密安全平台。

车联网

• 战略协议：大唐移动与宇通客车签署战略合作协议，推进5G智能网联车发展。

云计算

• 发展现状：中国信通院发布《云计算发展白皮书（2019）》，指出全球云市场规模达1363亿美元，我国云市场规模达962.8亿元。
• 行业趋势：智能云、研发云、云管理服务等成为重点发展方向，云安全和开源技术影响深远。
• 政策支持：可信云大会和云计算开源产业大会召开，推动行业发展。

科创板动态

• 相关企业：博拉网络、杰普特、普元信息、安博通、龙软科技、紫晶存储、有方科技等科创板企业近期有公告，涉及问询函回复、发行、上市等。

风险提示

• 5G投资进度或不及预期；
• 5G杀手级应用孵化及发展或不及预期；
• 部分细分领域竞争环境恶化；
• 中美贸易摩擦问题的影响。

投资策略

• 主题回归：在5G商用提前的背景下，运营商下半年开支可能大幅增长，带动业绩提升。
• 估值溢价：科创板临近可能为科技股带来估值溢价，影响A股通信板块。
• 政策影响：中美贸易摩擦已影响市场情绪，但近期出现缓和趋势。
• 推荐标的：建议采用“一主两翼”策略，推荐中兴通讯、深南电路、烽火通信，关注中国铁塔、中国联通；同时关注中际旭创、和而泰、光迅科技、世嘉科技、高新兴、日海智能、移为通信等。

行业热点

• 5G商用：全球5G建设进展顺利，华为、爱立信等设备商在多个地区取得重要进展。
• 光通信：Open-WDM方案优化5G前传，降低光纤成本。
• 物联网：NB-IoT设备出货量增长，行业进入导入加速期。
• 车联网：5G智能网联车发展加速，大唐移动与宇通客车合作推进。
• 云计算：行业处于成长期，政策与技术推动发展。
• 科创板：相关企业公告频繁，关注其上市进展。

重点公告

• 权益分派：鼎信通讯、高新兴、中兴通讯、亿联网络、金信诺、会畅通讯等公司发布2018年度权益分派实施公告。
• 问询函回复：中嘉博创、ST北讯等公司对深交所问询函进行回复。
• 限售解禁：部分公司未来三个月有解禁计划，重点关注解禁对股价的影响。

下周公告提醒

• 分红除权、派息：高新兴、亿联网络、金信诺、会畅通讯、中嘉博创、润建股份、鼎信通讯、广哈通信、恒实科技、东土科技、光迅科技、国脉科技、通鼎互联、烽火通信、杰赛科技等公司将发布相关公告。

限售解禁提醒

• 解禁时间：部分公司未来三个月内将有股份解禁，如东土科技、中际旭创等，需关注其对市场的影响。

行业数据

• 行业市盈率：通信行业市盈率TTM为37.39，沪深300市盈率TTM为12.6。
• 行业市值：通信行业总市值11,906.81亿元，流通市值11,426.66亿元。
• 市场走势：通信板块在申万28个一级行业中排名20，整体表现疲软，但部分子行业和个股表现亮眼。

总结

本报告全面分析了上海5G建设的规划及对通信行业的投资影响，指出5G建设规模将超过4G，为行业带来长期增长机遇。同时，结合中报，推荐关注无线、IDC/云计算、物联网三大细分领域，重点关注业绩改善及成长性高的企业。此外，报告还回顾了通信板块上周表现，分析了全球5G进展、光通信、物联网、车联网、云计算等热点，并提示了科创板动态及限售解禁信息，为投资者提供多维度参考。