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贝达药业（300558）公司研究简评

业绩表现
2023前三季度营收2044亿元（同比+2290%），净利润305亿元（同比+19638%），Q3单季度业绩显著增长，新产品贡献增量。

研发与产品进展

1. 贝福替尼一线适应症获批上市，术后辅助试验临床三期阶段；
2. 恩沙替尼在ESMO大会展示颅内疗效，iORR达71.4%；
3. 多款产品纳入医保初审名单，部分参与国家谈判；
4. 在研管线覆盖EGFR-PROTAC和抗体药物领域。

投资建议
预计2023-2025年营收分别为3068亿、3826亿、5027亿，净利润分别为348亿、478亿、695亿，对应PE分别为655倍、478倍、329倍，维持“买入”评级。

风险提示
药品降价、销售不及预期、技术迭代风险。