20231218-德邦证券-商社周报_东方甄选更换CEO_IP流量走向平台化_17页_3mb

商业贸易行业周报总结 (2023年12月18日)

投资要点

• 热点事件：东方甄选因直播调整和KOL舆情，股价大跌超25%，CEO孙东旭被免职；公司正从IP流量向平台化转型，面临单渠道依赖风险，需优化管理模式。高途佳品短期受益流量涌入，直播GMV增长显著。
• 一周专题：10-11月化妆品数据跟踪显示，双十一GMV环比下降5%，国货品牌崛起（如珀莱雅、巨子生物），客单价结构性上涨，日韩品牌份额下滑；重点公司数据：珀莱雅同比增长64%，巨子生物123%，福瑞达97%。

市场表现

• 本周商贸零售/社会服务板块下跌8.4%/4.6%，饰品板块逆势上涨16.5%。
• 全年表现：美容护理板块下跌32.88%，教育板块回暖，个股如思考乐教育涨66%，学大教育涨16%。
• 公司公告：华凯易佰拟收购跨境电商资产，名创优品高管增持，华东医药创新药进展积极。
• 行业新闻：中国与新加坡互免签证利好，冰雪消费增长，跨境滑雪订单激增。

投资建议

• 教育板块：关注学科类K12龙头如新东方、好未来，以及职教龙头中公教育，教育供需错配机会。
• 电商出海：推荐品牌升级企业名创优品、泡泡玛特，跨境电商平台安克创新、致欧科技。
• 美护板块：化妆品国货强势（珀莱雅、巨子生物），医疗美容在Q4反弹；珠宝板块如老凤祥、潮宏基受益消费复苏。
• 社服板块：等待宏观经济复苏，酒店（锦江酒店）和餐饮（海底捞）有望修复。

风险提示

• 终端需求疲软、政策变化、研发不确定性及线下客流减少。