20180809-天风证券-农林牧渔2018年第31周周报_非洲猪瘟有望影响猪价地区分化_禽价联动上涨_继续坚定推荐畜禽养殖__25页_1mb

农林牧渔行业2018年第31周周报总结

核心内容

非洲猪瘟对猪价和禽价的影响

• 非洲猪瘟在东北地区出现，有关部门已启动Ⅱ级应急响应，防控积极有效。
• 若疫情扩散，将对生猪供应造成冲击，可能提前引发新一轮猪周期。
• 疫情可能导致猪肉消费下降，鸡肉需求增加，推动禽价联动上涨。
• 疫苗研发进展缓慢，目前无有效疫苗，仅通过扑杀防疫，国家可能对具备研发优势企业给予政策支持。

猪鸡价格景气向上

• 猪价本周快速上涨，5日均价达13.77元/公斤，较上周上涨5.36%，部分地区已突破14元/公斤。
• 养殖盈利持续改善，自繁自养利润达76.22元/头，外购仔猪利润达84.77元/头。
• 禽链价格：鸡苗价格大幅上涨，均价3.62元/羽，环比上涨10.37%；毛鸡均价8.59元/公斤，环比下降0.34%；鸡肉产品售价10.25元/公斤，环比下降0.49%。预计毛鸡价格有望达到10元/公斤。

主要观点

生猪养殖板块

• 当前处于猪价周期底部，推荐底部布局，优选弹性标的如天邦股份、正邦科技；稳健型推荐牧原股份、温氏股份。
• 非洲猪瘟可能短期推高猪价，若疫情扩散，将提前反转猪周期。

白羽肉鸡板块

• 行业处于产业周期底部，供求周期向上，库存周期启动。
• 推荐弹性标的如益生股份、民和股份；稳健型推荐圣农发展、仙坛股份。
• 行业集中度提升，盈利波动放缓，ROE有望回升。

动保板块

• 疫情提升疫苗和兽药需求，推荐动保三驾马车：生物股份、中牧股份、普莱柯。
• 公司通过提高免疫覆盖率和增加兽药使用，受益于行业景气。

关键信息

投资建议

1. 生猪养殖：推荐天邦股份、正邦科技（弹性）；牧原股份、温氏股份（稳健）。
2. 白羽肉鸡：推荐益生股份、民和股份（弹性）；圣农发展、仙坛股份（稳健）。
3. 动保：关注生物股份、中牧股份、普莱柯，受益于疫病防控需求。

行业走势

• 本周农林牧渔行业下跌2.9%，但畜牧养殖和动物疫苗板块表现相对较好。
• 个股表现：天邦股份（+7.16%）、生物股份（+1.58%）、正邦科技（+3.04%）等上涨；大北农（-7.80%）、海大集团（-5.60%）、中粮生化（-9.69%）等下跌。

行业动态

• 欧盟油菜籽产量预测下调，影响市场供需。
• 陕西早熟苹果上市价上涨，受高温干旱影响。
• 厦门规模养猪场考核趋严，推动行业规范。
• 农业农村部支持白羽肉鸡产业，包括政策扶持和质量安全监管。
• 鸡蛋价格普涨，部分区域重回“4元时代”。
• 北京生猪存栏首降至百万头以下，反映行业调整。
• 兽药专项整治行动，打击假劣产品。

上市公司动态

• 圣农发展：2018年半年报显示营收50.7亿元，净利润3.35亿元，同比增长显著。
• 生物股份：发布股份回购预案，拟回购1-3亿元，价格不超过20元/股。
• 正邦科技：回购注销部分限制性股票，反映公司对业绩的信心。
• 中牧股份：2017年上半年技改完成，口蹄疫产品升级，销量增长。
• 普莱柯：多项疫苗产品上市，布局检测服务，未来增长可期。

风险提示

• 政策风险：包括对养殖业的监管和补贴政策变化。
• 疫病风险：非洲猪瘟扩散可能对行业造成更大冲击。
• 农产品价格波动：影响养殖成本和利润空间。

总结

本周农林牧渔行业受非洲猪瘟影响，猪价上涨，禽价联动上涨，行业景气度提升。生猪养殖板块受益于猪价反弹，推荐天邦股份、正邦科技（弹性）和牧原股份、温氏股份（稳健）。白羽肉鸡板块因供给收缩和需求增长，价格有望持续上涨，推荐益生股份、民和股份（弹性）和圣农发展、仙坛股份（稳健）。动保板块受益于疫病防控需求，推荐生物股份、中牧股份、普莱柯。行业整体面临政策和疫病风险，需关注价格波动。