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沥青市场分析总结（2025年4月21日）

核心内容概述

2025年4月21日，沥青市场整体呈现油价暂稳，区间震荡的态势。市场参与者对沥青的短期走势保持谨慎，主要关注点集中在供需变化、库存水平以及原油价格波动对沥青价格的影响。

基本面数据

期货市场

• 成交情况：
  • BU2505 成交 4,072 手，较前日增加 1,624 手。
  • BU2506 成交 183,585 手，较前日减少 74,088 手。
• 持仓变化：
  • BU2505 持仓 6,696 手，减少 138 手。
  • BU2506 持仓 154,444 手，减少 1,707 手。
• 仓单变化：
  • 沥青全市场仓单为 89,960 手，无变化。

价差分析

• 基差：山东地区基差小幅回落，显示现货与期货价格之间的差距缩小。
• 跨期价差：05 合约与 06 合约价差收窄，表明市场对近期走势的预期趋于一致。

现货市场

• 炼厂开工率：35.94%，较前日有所提升。
• 炼厂库存率：30.71%，较前日下降 0.29%，表明炼厂库存压力略有缓解。
• 社会库存：193.2 万吨，较前日增加 0.8%，整体仍呈累库趋势。

趋势强度

• 沥青趋势强度为 $\theta$，处于【-2,2】区间内。
• 强弱程度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，其中 -2 表示最看空，2 表示最看多。
• 当前趋势强度未明确，需结合市场走势进一步判断。

市场资讯

1. 国内沥青产量：

   • 本周（20250411-20250417）国内沥青总产量为 50.2 万吨，环比增加 7%，同比增加 6.6%。
   • 1-4 月累计产量为 885.1 万吨，同比减少 0.4%。

2. 厂库库存：

   • 截止 2025 年 4 月 17 日，国内 54 家沥青样本厂库库存为 96.4 万吨，较 4 月 14 日增加 1.5%。
   • 华东地区库存增幅最大，主要因主力炼厂复产及提产后供应增加，但终端需求未明显回暖。

3. 社会库存：

   • 截止 2025 年 4 月 17 日，国内 104 家社会库库存为 193.2 万吨，较 4 月 14 日增加 0.8%。
   • 山东及东北地区社会库存增长显著，山东因终端需求恢复缓慢，部分资源管输至社会库；东北因下游改性开工在即，业者按需备货。

关键信息总结

• 油价影响：近期原油价格维持稳定，对沥青价格形成支撑。
• 供需格局：沥青产量环比上升，库存持续累增，显示市场供应略大于需求。
• 区域差异：
  • 华东地区：炼厂复产带动供应上升，但需求未明显改善。
  • 山东地区：社会库存增加明显，终端需求恢复缓慢。
  • 东北地区：库存上升主要由下游需求预期提升及供应低位所致。
• 市场情绪：整体市场情绪偏中性，投资者观望为主，趋势强度未明确。

风险提示

• 沥青市场受原油价格波动影响较大，需密切关注国际油价走势。
• 库存持续上升可能对价格形成压力，但终端需求回暖可能带来支撑。
• 投资者应结合自身风险承受能力进行决策，不建议盲目跟风操作。

免责声明：本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。