20260102-浙商证券-投资组合报告_2026年一月策略金股报告_15页_597kb

2026年一月浙商策略金股报告总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2026年1月2日发布的一月策略金股报告，旨在为投资者提供基于宏观、策略及金工视角的投资组合建议。报告指出，2026年1月处于宏观数据和政策的空窗期，市场风格更偏向事件驱动的题材行情。同时，短期走势需“边走边看”，建议投资者关注低估值、高成长性及具备催化剂的个股。

主要观点

1. 宏观与策略观点

• 宏观空窗期：1-2月经济数据合并，核心宏观数据需等到3月发布，政策可能进入阶段性空窗。
• 策略建议：A股中线看多，“系统性慢牛”趋势延续，但短期需谨慎，建议防挖坑、不追高、逢低配。
• 金工观点：1月风险偏好有望回升，小盘股（如中证1000、中证2000）或率先启动，量化策略可关注相关ETF。

2. 金股组合

报告推荐以下10只股票作为1月重点配置对象：

• 非银：中国太保
• 机械：山推股份、弘元绿能
• 新兴产业研究：德昌股份
• 电子：神工股份、天岳先进
• 交运：南方航空
• 医药：美好医疗
• 有色：紫金矿业
• 农业：牧原股份

关键信息

1. 个股逻辑分析

中国太保（非银）

• 超预期逻辑：受益于保险行业战略地位提升、利差损风险缓释、长航转型、Web3布局及中国平安举牌。
• 催化剂：A股与港股牛市、新旧预定利率产品切换、分红险销售旺盛、Web3产品推出。
• 风险提示：宏观经济失速、权益市场调整、利率下行、改革推进滞缓。

山推股份（机械）

• 超预期逻辑：工程机械低估值强阿尔法品种，受益于出口增长、俄罗斯市场影响缓解、H股发行推进全球化。
• 催化剂：挖掘机业务突破、业绩超预期、出口区域增速超预期、大推销量超预期。
• 风险提示：基建与地产投资不及预期、海外贸易摩擦。

弘元绿能（机械）

• 超预期逻辑：光伏一体化成本领军者，受益于“反内卷”政策落地、储能成本下降、光储一体趋势。
• 催化剂：反内卷政策落地、光伏新增装机量增长、主产业链价格上升。
• 风险提示：政策推进不及预期、光伏价格波动。

德昌股份（新兴产业研究）

• 超预期逻辑：从家电向汽车EPS电机转型，具备技术壁垒与客户响应优势，进军机器人关节电机领域。
• 催化剂：汽车EPS电机营收占比提升、客户拓展突破、机器人订单落地。
• 风险提示：汽车EPS渗透率提升不及预期、机器人业务进展不及预期。

神工股份（电子）

• 超预期逻辑：受益于存储大周期，AI服务器需求带动存储芯片景气度提升，公司有望承接外溢订单。
• 催化剂：海外加单、公司扩产。
• 风险提示：政策、需求、研发进展不及预期。

天岳先进（电子）

• 超预期逻辑：国内碳化硅衬底龙头，受益于智能眼镜等新兴需求，技术壁垒高。
• 风险提示：技术路线未定型、产品需求不及预期、产能扩展不及预期。

南方航空（交运）

• 超预期逻辑：航空供需拐点到来，客座率与票价上涨预期强烈，盈利弹性大。
• 催化剂：票价上涨、油价下跌、人民币升值。
• 风险提示：需求不及预期、油汇波动。

美好医疗（医药）

• 超预期逻辑：家用呼吸机与人工耳蜗组件龙头，受益于关税恢复、新业务放量及技术拓展。
• 催化剂：生猪价格上涨、能繁去化加速、海外项目落地。
• 风险提示：关税波动、新产品拓展不及预期、专利受限。

紫金矿业（有色）

• 超预期逻辑：受益于降息周期，黄金与铜价处于主升浪，具备资源与成本优势。
• 风险提示：产销不及预期、成本抬升、金属价格上涨不及预期。

牧原股份（农业）

• 超预期逻辑：养殖成本持续下降，海外布局加速，具备周期与成长双重属性。
• 催化剂：生猪价格上涨、能繁去化加速、海外项目落地。
• 风险提示：出栏量不及预期、疫病风险、猪价表现不及预期。

风险提示

• 宏观经济风险：经济修复不及预期，可能影响整体市场表现。
• 公司基本面风险：部分公司业绩或基本面表现未达预期。
• 政策风险：行业政策变化可能影响公司发展。
• 市场波动风险：权益市场短期调整、利率波动、汇率波动等。

投资评级说明

• 股票评级：以6个月内相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 说明：评级为相对评级，不代表绝对投资建议，投资者应独立判断。

其他信息

• 相关报告：包括《从分母端到分子端，关注价格改善的信号》《2026年浙商策略风险排雷手册》《封关元年，新篇待启》等。
• 研究团队：分析师李超、陈奥林，研究助理张沛。
• 资料来源：Wind，浙商证券研究所。
• 法律声明：本报告版权归属浙商证券，未经授权不得复制、发布或传播。

结构概览

本报告为投资者提供多维度的市场分析与个股配置建议，强调在宏观空窗期把握结构性机会，关注小盘股与高成长性行业。