20260420-中原证券-中原传媒-000719.SZ-年报点评_盈利能力显著提升_连续多年维持高股息水平_4页_631kb

报告摘要

中原传媒(000719)年报总结

核心内容概述

中原传媒于2026年4月17日发布了2025年年度报告。2025年公司实现营业收入93.52亿元，同比减少5.12%；归母净利润13.76亿元，同比大幅增长33.57%；扣非后归母净利润13.43亿元，同比增长7.44%。整体盈利能力显著提升，毛利率达到42.28%，同比提升3.08个百分点，净利率提升至14.98%。公司继续维持高股息政策，2025年拟每10股派发现金红利6.6元，现金分红占归母净利润的49.09%，以4月16日收盘价计算，股息率约为4.74%。

主要观点

盈利能力显著增强

2025年公司毛利率达42.28%，创历史新高，较2024年提升3.08个百分点。
出版业务毛利率提升1.53%，发行业务提升2.35%，印刷业务提升11.79%，显示出公司在各业务板块的盈利能力均有增强。
净利率同比提升4.41个百分点至14.98%，主要得益于毛利率增长及费用率的稳定。

营业收入波动，非经常性损益影响显著

2025年营业收入同比减少5.12%，主要受物资销售和印刷业务营收规模下降影响。
2024年公司冲回递延所得税资产2.27亿元，导致当年归母净利润减少，该影响为一次性非经常性损益项目。

股息政策稳健

公司连续多年维持高股息水平，2025年现金分红占归母净利润的49.09%，股息率达4.74%。
近6年平均股息率为4.81%，公司已连续两年股息率超过5%，展现出良好的分红能力。

主营业务稳健发展

内容建设：公司持续推动精品出版，获得国家级及省部级奖励资助项目共计250项，海外版权输出协议增长10%，图书在海外12个国家和地区出版发行，增长31%。
教育服务：优化教育出版与服务，高质量完成教材印制发行任务，创新拓展课后研学服务。
数字化转型：积极布局AI技术应用，推动出版业与新技术深度融合，入选多个重点实验室。
全媒体传播：加强传播能力建设，多本图书在新媒体电商渠道成为爆品，会员体系日趋完善。
公共文化服务：持续推进书香河南建设，创新升级10余家书店门店，举办各类阅读活动。