20260818-光大证券-威迈斯-688612.SH-_威迈斯_688612.SH_优化业务布局_高附加值产品占比提升_2026年半年报点评_殷中枢_陈无_2页_265kb

威迈斯（688612.SH）2026年半年报点评总结

核心内容

威迈斯（688612.SH）于2026年8月17日发布了2026年半年报，报告指出公司在面对市场需求结构调整的情况下，通过优化业务布局，实现了盈利能力的稳步提升。尽管营业收入同比略有下降，但归母净利润和扣非归母净利润均实现了正增长，显示出公司在逆境中的韧性。

主要观点

• 业绩表现
  2026年上半年，公司实现营业收入28.67亿元，同比下降3.13%；归母净利润2.87亿元，同比增长5.37%；扣非归母净利润2.55亿元，同比增长0.71%。
  第二季度业绩承压，营业收入15.04亿元，同比下降6.40%，但环比增长10.28%；归母净利润1.56亿元，同比下降9.13%，环比增长18.75%；扣非归母净利润1.42亿元，同比下降12.43%，环比增长25.68%。

• 毛利率与净利率提升
  2026Q2公司毛利率为24.09%，环比增长0.06个百分点，同比增长1.05个百分点，反映出公司高附加值产品出货占比的提升。
  净利率为10.35%，环比增长0.74个百分点，但同比下降0.33个百分点，说明成本压力仍存在。

• 业务布局优化
  面对下游市场需求结构调整，公司积极优化业务布局，通过调整产品结构和客户策略，增强了对高附加值产品的依赖，从而支撑了盈利能力的改善。

• 市场份额与行业地位
  在车载电源集成产品方面，公司2026H1收入为22.8亿元，同比略有下降；电驱系统收入为2.96亿元，同比也有所下滑。
  根据NETimes数据，公司在2026年上半年中国乘用车车载充电机市场中占据9.9%的市场份额，排名第四；在第三方供货市场中，出货量市场份额约为13.5%。部分产品作为二级供应商通过一级供应商向整车客户供货，因此上述数据未完全反映公司整体出货量。

• 全球化布局
  公司已在法国建立自有运营中心，海外客户拓展取得显著成效，已连续多年向Stellantis集团量产供货，并获得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等国际知名车企的项目定点，实现量产供货，获得境外客户的广泛认可。

关键信息

• 财务表现

  • 营收：28.67亿元，同比下降3.13%
  • 归母净利润：2.87亿元，同比增长5.37%
  • 扣非归母净利润：2.55亿元，同比增长0.71%
  • 第二季度营收：15.04亿元，同比下降6.40%，环比增长10.28%
  • 第二季度归母净利润：1.56亿元，同比下降9.13%，环比增长18.75%
  • 第二季度扣非归母净利润：1.42亿元，同比下降12.43%，环比增长25.68%

• 毛利率与净利率

  • 第二季度毛利率：24.09%，环比+0.06pcts，同比+1.05pcts
  • 第二季度净利率：10.35%，环比+0.74pcts，同比-0.33pcts

• 产品结构优化
  高附加值产品出货占比持续提升，成为支撑公司盈利能力改善的关键因素。

• 行业地位

  • 车载电源集成产品：市场份额9.9%，排名第四
  • 第三方供货市场：市场份额约13.5%
  • 海外客户：已获得Stellantis、雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等车企项目定点，实现量产供货

• 风险提示

  • 直流充电技术替代风险
  • 下游需求不及预期

总结

威迈斯在2026年上半年面临市场需求结构调整的挑战，但通过优化业务布局和提升高附加值产品占比，成功实现了盈利能力的改善。公司在全球化布局方面也取得积极进展，海外客户拓展成效显著，增强了其在国际市场的竞争力。尽管部分业务板块收入有所下滑，但公司整体展现出较强的抗风险能力和成长潜力。未来，公司需持续关注行业技术变化和市场需求波动，以保持竞争优势。