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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2015年9月16日的债券市场日报，涵盖货币市场、国债市场、金融债市场、企业债市场、信用债市场及可转债市场的情况，同时包含发改委、商务部等相关部门的重要政策动态及市场分析。整体市场呈现震荡走势，部分品种收益率下行，信用债市场出现风险事件，可转债市场则出现涨停潮。

主要观点与关键信息

1. 货币市场利率表现

• R001：1.8781%，下跌0.73 bps
• R007：2.3795%，上涨1.82 bps
• R014：2.5296%，下跌3.09 bps
• R1M：3.0918%，上涨4.54 bps
• R2M：3.20%，上涨4.13 bps

整体来看，短期利率波动较小，中长期利率有所上行，主要受跨季因素影响。

2. 国债收益率变化

• 1Y：2.3330%，上涨0.69 bps
• 3Y：2.9681%，下跌0.02 bps
• 5Y：3.1413%，下跌1.49 bps
• 7Y：3.3248%，上涨0.99 bps
• 10Y：3.3103%，下跌0.01 bps

国债收益率曲线中长端整体下行，短期有所上行，反映市场对中长期资金需求的预期有所变化。

3. 金融债收益率变化

• 1Y：2.7567%，上涨0.09 bps
• 3Y：3.3768%，下跌0.98 bps
• 5Y：3.5951%，下跌0.95 bps
• 7Y：3.8412%，下跌0.50 bps
• 10Y：3.8349%，下跌0.75 bps

金融债收益率整体下行，显示市场情绪偏乐观，资金面较为宽松。

4. 企业债收益率变化

• AAA：1Y 3.34%，3Y 3.91%，5Y 4.20%，7Y 4.46%
• AA+：1Y 3.52%，3Y 4.10%，5Y 4.54%，7Y 4.94%
• AA：1Y 3.76%，3Y 4.54%，5Y 5.00%，7Y 5.53%
• AA-：1Y 4.35%，3Y 5.15%，5Y 5.66%，7Y 6.36%

企业债收益率整体呈上升趋势，AA-等级债券收益率最高，显示市场对低评级债券的信用风险担忧。

5. 债市要闻

• 发改委澄清“中央收回1万亿沉淀资金”：实际为2000多亿，主要用于重大工程建设和民生工程。
• 电力体制改革配套文件将陆续出台：发改委正在加快审议6个配套文件，电力交易机构正筹建。
• 节能环保产业产值目标：预计年底将达到4.5万亿元，推动绿色经济和产业转型。
• 人民币贬值并非意在提振出口：商务部强调出口好转与人民币贬值无必然联系。
• 中国对外投资增长：安永预计未来5年年增速在10%~15%之间，投资方向逐渐从能源转向科技、金融、消费品等行业。

6. 市场资金面

• 质押式回购市场成交额：19956.7亿元，环比上涨5.88%
• 隔夜回购加权利率：稳定，降低0.65 bps
• 7天回购加权利率：上行2.69 bps，21天品种上行16.09 bps
• 1个月回购利率：稳定在3.09%
• 交易所市场：GC001开1.47%，收0.51%；GC007开1.57%，收1.65%

资金面保持均衡，短期资金供给充足，中长期资金需求有限。

7. 发行与交易

• 国债、政策性金融债收益率下行：中长端收益率整体下行1-2 bps
• 国开债关键期限活跃：5年期收益率下行1 bps至3.50%，7年期下行1 bps至3.79%，10年期稳定于3.77%
• 中短期票据收益率涨跌互现：AAA级1年期上行2 bps至3.26%，铁道债4、5年期下行1 bps左右

8. 信用债市场动态

• 平煤股份：因关联交易未披露及财务报表问题被河南监管局责令改正
• 二重集团：面临债权人申请重整，可能成为第二家违约国企，信用评级下调
• 上饶银行：主体信用评级由AA-上调至AA，反映其稳健经营能力
• 新华百货：崔军等举牌方增持至30%，提议召开临时股东大会罢免6名董事，引发市场关注

9. 可转债市场

• 市场表现：尾盘大逆转，掀起涨停潮，6只转债上涨，无下跌
• 主要涨幅：电气（4.14%）、格力（4.28%）、航信（1.78%）、歌尔（2.58%）、14宝钢E（1.70%）、15天集E（0.72%）
• 成交金额：29.132亿元，环比上涨110.58%
• 市场情绪：整体回暖，资金流入明显

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重要声明

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