20150917-中投证券-债券市场每日信息_13页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2015-09-17）
核心内容概览
本报告总结了2015年9月17日国内及海外债券市场的关键动态、公司要闻、新券发行、市场表现及主要经济金融数据，涵盖信用评级、政策调整、资本流动、外债管理、企业经营状况等内容。
国内资讯
1.1 二重债违约在即，或成第二例国企违约
- 事件背景：中国第二例国企债券违约即将发生，且可能是首例央企违约。
- 涉及债券：二重重装企业债“08二重债”将于2015年10月14日到期，二重集团中期票据“12二重集MTN1”将于2017年9月26日付息。
- 影响：若二重重装进入重整程序，将影响二重集团对二重重装的长期股权投资、债权及担保等。
- 历史背景：2015年4月，保定天威集团成为首个国企违约案例。
1.2 发改委推进企业发行外债备案登记制改革
- 政策内容：取消企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理。
- 目的：通过备案登记和信息报送实现对外债规模的宏观监管，引导资金支持实体经济发展。
- 执行方式：企业需在发行前向发改委申请备案，并在每期发行后10个工作日内报送信息。
1.3 外汇局加强个人分拆结售汇监管
- 监管目标：防范套利“热钱”撤离，稳定人民币汇率。
- 具体措施：加强对个人分拆结售汇行为的监管，限制5个以上个人将外汇汇给境外同一个人或机构等行为。
- 背景原因：自央行改革中间价报价机制以来，跨境资本流动波动较大，外汇储备缩水。
1.4 商务部公布1-8月对外直接投资数据
- 投资总额：1-8月累计对外直接投资770亿美元，同比增长18.2%。
- 主要流向：投资主要集中在“一带一路”沿线国家，如新加坡、哈萨克斯坦、印尼等。
- 承包工程：1-8月完成营业额887亿美元，新签合同额1250.4亿美元，同比增长27.6%。
1.5 高虎城推动上合组织货币互换和本币结算
- 合作内容：上合组织各国同意开展货币互换和本币结算，以抵御金融风险。
- 项目合作：启动《2017-2021年推动项目合作措施清单》，涉及10多个领域百余个项目，总金额近千亿美元。
海外资讯
2.1 巴西债信评级下调，债市预期加息
- 评级下调：标普下调巴西主权债信用评级，导致雷亚尔跌至12年低点。
- 市场反应：两年通胀率预期飙升至8.42%，高于央行目标4.5%。
- 政策困境：巴西央行面临加息与维持利率承诺的两难选择。
2.2 欧洲央行宽松政策规模较小，瑞士央行或有行动
- 欧洲央行：其量化宽松政策规模仅为欧元区GDP的5.3%，远低于日本的64%。
- 瑞士央行：若欧洲央行进一步调低负利率，瑞士央行可能扩大负利率适用范围。
2.3 美联储按兵不动或冲击债市更大
- 市场担忧：美联储若维持利率不变，可能对债市造成更大冲击。
- 经济背景：市场认为美联储未能及时调整政策，可能错失经济复苏的时机。
2.4 欧洲央行量化宽松效果有限
- 政策评价：欧洲央行的宽松政策虽有一定效果，但与日本、美联储相比仍显不足。
- 未来展望：欧洲央行准备在必要时扩大量化宽松计划，但强调政策应独立于金融市场波动。
公司要闻
3.1 中诚信调低中国二重主体评级为CCC
- 评级调整：中国二重主体评级由CC下调至CCC。
- 债券影响：12二重集MTN1被列为可能降级观察名单。
3.2 中煤能源商品煤产量同比下降18%
- 数据表现：1-8月累计商品煤产量6415万吨，同比下降18.1%。
- 经营状况：受下游需求不足和煤炭价格下跌影响，上半年净利润亏损9.65亿元。
3.3 徐州经开高管变动
- 变动内容：原五名董事调整为三名，监事仍为五名。
- 原因：依据国务院关于公务员在企业兼职的规定，公司高管进行调整。
新券发行和昨日市场
4.1 发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 巨石集团有限公司 | 短期融资券 | 2015-09-17 | 6.00 | 0.74 | AA+ |
| 广州市建筑集团有限公司 | 短期融资券 | 2015-09-17 | 4.00 | 0.10 | AA |
| 连云港港口集团有限公司 | 短期融资券 | 2015-09-23 | 10.00 | 1.00 | AA |
| 重庆化医控股(集团)公司 | 短期融资券 | 2015-09-17 | 10.00 | 0.74 | AA+ |
| 广州越秀集团有限公司 | 公司债 | 2015-09-17 | 40.00 | 3.00 | AAA |
4.2 市场表现
- 国债收益率曲线：显示当日国债收益率走势。
- 货币市场收益率：各主要国家货币市场收益率数据。
- 活跃个券：银行间和交易所市场成交最活跃的债券。
国外主要经济金融数据
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储利率政策的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：反映国际油价变化。
- 波罗的海干散货指数：衡量全球海运市场状况。
- 人民币NDF走势：显示人民币汇率预期。
- 标普500波动率指数：反映美国股市波动性。
- 美国BBB级公司债利差：显示公司债市场信用状况。
- 欧元区存款与回购利率差：反映欧元区货币政策执行情况。
信用评分原则与说明
- 评分原则：以主体评分为主，结合债券条款进行信用分析。
- 评分依据：基于公司行业现状、治理结构、财务状况及担保情况。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
- 适用范围：目前不涵盖B以下级别债券，未来将做跟踪调整。
研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，负责债券市场分析。
- 张超：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，研究方向为信用债。
免责条款
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