20221106-天风证券-港股周报_互联网中期估值性价比高_建议乐观看待长期价值回归_6页_505kb

港股周报（2022.10.31 - 2022.11.4）总结

核心内容

本周（2022年10月31日至11月4日），港股市场及恒生科技指数出现显著反弹，交易情绪明显增强。恒生指数收盘报16,161.14点，周涨幅约8.73%。科技股整体表现强劲，腾讯、美团、快手等个股涨幅领先。

主要观点

• 中期估值性价比高：当前中国科技互联网企业估值处于历史相对低位，基本面修复趋势明确，中期估值性价比较高。
• 外部环境改善：中美审计合作取得进展，美国PCAOB已完成对香港地区的首轮现场审计工作，市场对中概审计风险化解的预期增强。
• 政策支持与创新：香港财政司发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，欢迎金融科技和虚拟资产人才，提出三个试验计划，包括NFT发行、绿色债券代币化和数码港元。
• 行业发展趋势：工信部发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，预计到2026年，虚拟现实将在多个行业实现规模化应用。

关键信息

1. 港股市场表现

• 恒生指数本周上涨约8.73%。
• 科技股表现突出，腾讯（+18.82%）、美团-W（+22.74%）、快手（+27.74%）等涨幅显著。
• 南向资金本周净买入315.1939亿元，主要集中在腾讯控股、建设银行、中国移动、美团-W、汇丰控股等股票。

2. 中美审计合作进展

• 美国PCAOB已完成对香港地区的首轮现场审计工作。
• 8月中美签署审计监管合作协议，双方在审计项目选取、底稿获取、敏感信息、人员访谈等方面达成共识，为解决审计监管问题迈出关键一步。
• 市场预期中概审计风险将逐步化解，建议投资者关注PCAOB未来几周发布的认定评估报告。

3. 政策与创新动向

• 香港虚拟资产政策：政府认同DLT和Web3.0技术对金融和商贸的潜力，提出三项试验计划，包括NFT发行、绿色债券代币化、数码港元。
• 虚拟现实行业发展：工信部计划到2026年实现虚拟现实关键技术突破，推动其在多个行业规模化应用。

4. 投资建议

• 短期关注：宏观前置指标、市场流动性、风险偏好及中概审计进展。
• 中期关注：科技互联网企业基本面复苏的潜在动能。
• 重点推荐行业与公司：
  • 电商及本地生活：美团、拼多多、京东、阿里、快手
  • 泛娱乐：腾讯、网易
  • 酒旅：同程、携程、华住
  • 消费：泡泡玛特、名创优品

风险提示

• 美国和欧洲市场持续加息和高通胀压力。
• 国内疫情反复可能影响经济复苏。
• 国内经济增长放缓的风险。
• 政策刺激效果不足的潜在影响。

分析师声明

本报告由天风证券分析师孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇及联系人曹睿撰写，所有观点均反映个人看法，与报酬无直接或间接联系。

一般声明

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投资评级声明

公司与研究机构信息

• 天风证券研究：北京、海口、上海、深圳等地设有分支机构，联系方式详见表格。

总结：本周港股市场表现强劲，科技股领涨，中美审计合作取得进展，市场对中概审计风险化解预期增强。同时，香港推出多项虚拟资产试验计划，工信部也推动虚拟现实产业发展。建议投资者关注科技互联网企业的中期基本面复苏潜力，同时警惕外部加息、国内疫情及经济增长放缓等风险。