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橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对天然橡胶（RU）市场进行了详细分析，重点围绕近期市场走势、基本面变化、操作建议以及影响因素展开。整体来看，橡胶市场在短期存在向上修复的可能，但多头情绪仍较为谨慎，市场仍面临一定阻力。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格在八九月份可能因东南亚疫情对进出口的影响而出现波动，但现货价格相对坚挺，基本面改善预期增强，为胶价短期上涨提供了支撑。
• 合约关注点：RU09合约临近交割，市场多头情绪谨慎，对涨幅有所压制；RU01合约则需关注14700元/吨的阻力位。
• 操作建议：建议投资者在逢低时轻仓布局多单，以捕捉短期上涨机会。

关键信息

利多因素

• 天气影响：本周主产区降雨较多，对原料产出形成一定支撑，未来两周降雨仍维持偏多水平，理论上对原料供应有负面影响，间接支撑价格。
• 疫情情况：8月24日，马来西亚、泰国、越南、印尼等东南亚主要产区新冠确诊病例大幅增加，疫情虽可能触顶，但整体仍较为严重，对出口和原料供应造成一定压力。
• 库存变化：截至8月22日，中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.03%，环比跌幅略有扩大；同比降低27.21%，同比跌幅小幅扩大，显示市场去库存趋势。

利空因素

• 供应端：尽管8月份预计到港量环比增幅将扩大，但8月中上旬到港量仍不及预期，船期延迟情况严重，预计8月中下旬到港将较为集中。
• 需求端：环保督查可能再次增严，部分轮胎厂开工率将受到影响，当前轮胎开工率已处于低位，本周开工率或小幅下跌。尽管部分工厂反映外销订单略有好转，但整体需求仍不及季节性增量预期，中长周期内国内需求底部状态好转仍需时间。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系的不确定性可能对橡胶进口及价格产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情若持续恶化，可能进一步影响原料供应和出口。
• 下游需求波动：轮胎行业开工率变化及环保政策执行力度可能对需求端造成冲击。
• 天气变化风险：国内外主产区天气情况可能对原料产出和运输产生影响，进而影响市场供需。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607