20170116-华安证券-环保行业每周报告_全国环保会议召开_定九大任务_15页_1mb

金融环保组行业分析总结

行业评级

• 行业评级：增持

报告日期

• 2016-1-16

本周热点

全国环保工作会议召开，陈吉宁强调九大任务

• 会议时间：2017年1月10日-11日
• 会议内容：全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，总结2016年环保工作进展，部署2017年环保重点任务。
• 九大任务包括：
  1. 坚决治理大气、水、土壤污染
  2. 深化和落实生态环保领域改革
  3. 加强环境法治建设
  4. 积极主动应对环境风险
  5. 加大生态保护力度
  6. 加强核与辐射安全监管
  7. 创新决策和管理方式
  8. 加强科技支撑和基础能力
  9. 加强党风廉政建设和反腐败工作

北京再下治霾战书

• PM2.5目标：2017年目标为60微克/立方米，较2016年的73微克/立方米下降18%
• 资金投入：投入182.2亿元治理大气污染
• 治理措施：
  • 组建环保警察队伍
  • 关停退出500家以上污染企业
  • 压减燃煤30%，总量降至700万吨以内
  • 推动六环路重型柴油车限行
  • 实施低排区管控，禁行不符合国III标准的非道路移动机械
  • 供应第六阶段成品油，淘汰老旧机动车30万辆
  • 推广新能源汽车，新建3000个公用充电桩
  • 完成57条段黑臭水体治理，严格落实“河长制”

河北两会关注治霾

• 钢铁产能退出：环北京地区钢铁产能全部退出
• 压减钢铁产能：3186万吨
• PM2.5目标：2017年PM2.5平均浓度下降6%以上
• 治理措施：
  • 压减炼钢、炼铁、水泥、平板玻璃等产能
  • 退出煤矿54处，压减煤炭产能1400万吨
  • 持续推进散煤、焦化、露天矿山、道路车辆污染专项整治

行情回顾

去年表现

• 沪深300指数累计下跌4.58%
• 公共事业板块累计下跌17.69%
• 环保工程及服务板块累计下跌11.95%
• 污水处理板块累计下跌14.71%
• 各环保概念板块均呈现下跌局面，其中PPP板块下跌7.31%，PM2.5板块下跌11.27%，垃圾发电板块下跌16.22%

上周表现

• 沪深300指数下跌0.83%
• 环保类相关指数均跑输大盘
• 公共事业板块下跌1.96%，环保工程及服务板块下跌3.54%，水务板块下跌3.22%
• 各环保概念板块均下跌，跌幅较大的包括PPP、PM2.5、垃圾发电、污水处理等
• 华安环保整体市盈率为35.19倍，较沪深300指数溢价2.69倍
• 大气、检测和节能板块估值较高，固废和水处理板块估值较低，但处在历史高位

个股表现

• 涨幅前十：
  1. 博世科：3.22%
  2. 重庆水务：0.39%
  3. 聚光科技：0.28%
• 跌幅前十：
  1. 环能科技：-13.06%
  2. 华光股份：-8.40%
  3. 先河环保：-8.16%
  4. 津膜科技：-8.11%
  5. 雪迪龙：-7.83%
  6. 三维丝：-7.71%
  7. 伟明环保：-7.68%
  8. 中电环保：-7.50%
  9. 科林环保：-7.42%
  10. 国中水务：-7.25%

公司动态及公告小结

格林美

• 事件：与韩国ECOPRO公司设立NCA系三元电池材料合资公司
• 点评：
  • 引入NCA系三元材料技术，突破国际高端动力电池市场
  • 提升公司在三元动力电池材料的核心技术水平与全球市场占有率

博世科

• 事件：收购加拿大瑞美达克土壤修复服务公司100%股权
• 点评：
  • 引进RTTU热解吸系统，提升土壤修复技术能力
  • 加速公司技术成熟进程，拓展海外市场

启迪桑德

• 事件：签署白城市洮北区生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议
• 项目：处理规模700吨/日，预计投资4亿元，特许经营期30年

启迪控股

• 事件：收购加拿大BIOREM公司，进军VOCs治理市场
• 点评：
  • BIOREM技术领先，助力启迪控股在大气治理领域拓展
  • 提升公司在VOCs治理市场的竞争力和影响力

其他公司动态

• 天翔环境：与简阳市现代工业投资发展有限公司设立供排水公司
• 首创股份：与广供排水集团对长风公司增资扩股，签订扬中水环境综合治理协议
• 绿城水务：投资建设江南污水处理厂水质提标及三期工程
• 铁汉生态：中标临湘市长安文化创意园PPP项目及宁海县城市基础设施PPP项目
• 华控赛格：与新疆凯迪共同设立华赛凯迪
• 中金环境：预中标清河县清水河区域生态综合治理工程PPP项目
• 维尔利：中标巴马瑶族自治县污水治理EPCO项目，获得国家科技进步奖
• 东方园林：中标玉溪大河下游黑臭水体治理及海绵工程项目

投资策略

• PPP为当前最大投资主题，政策红利持续释放，推动PPP模式健康发展
• 资产证券化：国家发改委与证监会联合推进PPP项目资产证券化，以打通项目退出渠道
• 重点推荐子行业：
  • 市政环卫：推荐启迪桑德、盛运环保
  • 水环境综合治理：推荐东方园林、国祯环保
• 市场集中度提升：看好具备丰富PPP项目经验、拿单能力强的大型企业

风险提示

• 政策变化风险
• 政策推动与落实不及预期
• 项目落地不及预期

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%-5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性

信息披露

• 分析师承诺：独立、客观地出具报告，不直接或间接接受任何补偿
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，华安证券不承担由此产生的投资责任