20240220-国联证券-石油石化行业周专题_油服市场受益于资本开支增长表现高景气_9页_473kb

油服行业景气回升

油服行业因油气上游资本开支增长而进入高景气周期。全球海上钻机数在2022年底较2021年初增加35%，主要受益于亚太和拉美区域的增长。钻井平台日费和使用率稳步提升，2023年全球钻机日费较年初分别增长12%和24%，使用率超80%。亚太区域海上钻机数全球占比30-40%，中东和拉美区域表现突出，巴西和圭亚那项目预计推动石油产量大幅增长。

国际油服公司如斯伦贝谢和贝克休斯，国际业务占比显著上升，技术板块展示高利润率，钻井板块息税前利润率分别达36%和高5个百分点。这些公司在美国和拉美市场增速远超北美。

国内油服行业将受益于上游投资稳定增长，建议关注中海油服、海油工程、海油发展和石化油服等公司。这些公司拥有核心技术优势和工程承包能力，但需警惕宏观经济下行、油价波动和项目投产延迟等风险。

总体结论

鉴于全球海上油气投资预计到2027年达2330亿美元，油服行业预计保持高景气，油服公司盈利有望改善。