20230828-华鑫证券-寿仙谷-603896.SH-公司事件点评报告_功效为基_期待渠道拓展赋能_5页_294kb

寿仙谷公司事件点评报告总结

根据提供的报告内容，以下是对公司业绩、投资要点及投资建议的总结：

业绩概况

• 2023年半年报显示，公司实现营业收入37.15亿元，同比增长62.8%；
• 归母净利润0.902亿元，同比增长100.2%；
• 扣非后归母净利润0.776亿元，同比增长171.3%。

投资要点

1. 销售恢复性增长：

   • 2023年Q2公司营收实现133.9%增长，净利润增长199.9%，销售费用率同比下降4.91个百分点。

2. 渠道结构变化：

   • 线上渠道（互联网）上半年营收0.94亿元，同比激增292.9%；
   • 线下渠道省内、省外分别下降3.1%、13.8%，主因消费能力复苏疲软；
   • 公司正积极拓展省外市场，新签约武汉、西安等地特约经销商。

盈利预测

• 预测2023-2025年营收及归母净利润年复合增长率均达200%以上；
• 2025年对应PE降至17.5倍，估值持续优化。

投资建议

• 因产品临床价值确立及线下渠道拓展潜力，维持“买入”评级；
• 建议关注省外渠道进展、产品结构与生产风险。

风险提示

• 自然灾害风险；
• 产品结构单一风险；
• 渠道拓展落后于预期风险。

注：以上内容基于报告核心信息进行提炼，完整分析与专业解释请参考原研报。