20220509-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年5月9日总结

核心内容

2022年5月9日沪铜早报分析了铜市场的多空因素，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，对铜价走势进行了综合判断。

主要观点

• 基本面偏空：4月份制造业PMI降至47.4%，低于临界点，显示制造业景气水平回落，对铜需求形成压制。
• 基差偏多：现货价格为72805元/吨，基差为755元/吨，现货升水期货，表明市场对铜的短期需求较强。
• 库存偏多：国内铜库存增至170025吨，上期所库存较上周增加3928吨至52291吨，库存上升对铜价形成压力。
• 盘面偏空：沪铜2206合约收盘价位于20均线下，且20均线呈向下趋势，显示短期走势偏弱。
• 主力持仓偏多：主力净持仓增加，显示多头力量增强，但需结合其他因素综合判断。
• 市场预期偏弱：短期铜价受供应恢复与美联储加息预期影响，维持震荡偏弱走势，建议短期观望，持有卖方cu2206c76000期权。

关键信息

利多因素

1. 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存支撑铜价。
2. 俄乌地缘政治扰动，对全球供应链造成不确定性，利好铜价。

利空因素

1. 铜加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应端压力加大。
2. 美联储释放缩表计划，加息预期增强，压制铜价。
3. 全球经济前景不乐观，高铜价会抑制下游消费。

逻辑分析

当前市场处于加息与低库存的博弈中，短期低库存支撑铜价，但美联储加息预期增强，对铜价形成压制。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响，增加市场不确定性。

数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
上海	72805	-915	仓单	170025	1225
南储	72650	-850	LME库存（日）	168800	14325
长江	72940	-910	SHFE库存（周）	48363	-21492

期现价差

• 国内处于现货升水结构，国外处于贴水结构，显示国内铜价相对较高。

进口利润

• 进口利润为800元/吨，表明进口铜仍处于盈利状态。

交易所库存

• 交易所库存维持在历史低位，显示市场供应紧张。

保税区库存

• 保税区库存维持低位平稳，对铜价形成一定支撑。

加工费

• 加工费维持回升，显示冶炼环节利润有所改善。

CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，表明市场投机资金有所撤出，对铜价形成压力。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则出现过剩，显示供需格局有所转变。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权不得更改或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

---