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晨会纪要总结 - 2017年10月11日

核心内容概览

2017年10月11日的晨会围绕A股市场表现、财经要闻、市场策略、债券与行业研究以及公司研究等多方面展开，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

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主要观点与关键信息

市场数据与走势

• 上证指数收盘3382.99，上涨0.26%。
• 中小板指数收盘7694.9，上涨0.55%。
• 创业板指数收盘1917.46，上涨1.46%。
• 上证50上涨0.13%，沪深300上涨0.2%。
• A股市场整体表现稳健，各板块中，医药生物、计算机等涨幅居前。

市场策略

• 股指探底回升，市场情绪有所回暖。
• 创业板表现相对较好，中小板临近尾盘发力，农业股表现优于大盘。
• 市场风格偏向成长性高、业绩良好的新能源汽车产业链相关标的。

债券研究

• 期债延续弱势，债券收益率下行受限。
• 资金面虽有所改善，但整体仍维持中性偏紧态势。
• 市场情绪谨慎，政策导向仍为“脱虚向实”，债券市场预计延续震荡整理。

行业研究

医药生物

• 行业9月涨幅2.18%，跑赢大盘。
• 估值溢价达到100%，行业整体处于较高水平。
• 重点推荐创新药企业、制剂出口型企业、细分领域龙头及受益于“两票制”的商业龙头。

房地产

• 9月涨幅1.21%，排名15位，优于大盘。
• 但房地产销售情况冷淡，存销比持续上升，行业整体面临调控压力。
• 推荐优质资源型龙头、布局强三线城市的企业及住房租赁相关标的。

机械设备

• 9月涨幅1.32%，排名13位。
• 制造业PMI指数创新高，行业景气度回暖。
• 建议关注中高端制造业、具备成本转嫁能力的公司。

家用电器

• 9月涨幅2.93%，排名第七。
• 冰箱、空调等子行业表现突出，尤其是空调。
• 推荐行业龙头，如美的集团、青岛海尔等。

农林牧渔

• 9月整体下跌0.77%，排名21位。
• 饲料、粮食种植等子行业估值较低，具备增长潜力。
• 推荐饲料龙头、政策受益的种植链及农垦板块。

电气设备

• 9月涨幅4.8%，为年内最佳表现。
• 平价上网政策利好风电发展，新能源汽车产销量高增长。
• 建议关注风电及新能源汽车产业链，特别是具备技术优势的公司。

商业贸易

• 9月涨幅0.96%，跑赢大盘。
• 超市板块涨幅最大，受益于阿里战略投资新华都。
• 推荐百货、超市、O2O等细分领域龙头。

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公司研究亮点

唐德影视

• 2017年前三季度净利润预计1.12亿-1.4亿，同比增长13.2%-41.5%。
• 《那年花开月正圆》带来较大收益，预计《赢天下》将为全年业绩提供支撑。
• 维持“领先大市”评级，建议关注其电视剧筹备进展。

三安光电

• 2017年前三季度净利润预计增长55%-60%，EPS预计0.82-1.08元。
• LED芯片需求旺盛，公司产能释放加速。
• 维持“推荐”评级，合理估值区间为27.28-20.71倍。

伟星新材

• 产能逐步扩张，渠道下沉至乡镇。
• 市占率有望提升，公司主打“高品质+品牌+星管家”模式。
• 防水产品或成为第二主业，维持“推荐”评级。

奋达科技

• 收购富诚达进入苹果产业链，智能音箱迎来发展机遇。
• 富诚达并表后，公司国内业务占比提升，预计2017-2019年净利润分别为6.0-11亿元。
• 给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为13.86-18.81元。

铜陵有色

• 锂电铜箔技术与产能双升，副产品硫酸利润贡献明显。
• 沙溪铜矿建设加速，自产矿比例提升。
• 给予“推荐”评级，合理估值区间为3.30-3.96元。

格林美

• 深耕回收领域，打造新能源全生命周期循环价值链。
• 三元前驱体、钴酸锂等业务快速增长，预计2017-2019年净利润分别为6.44亿-10.97亿。
• 给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为8.84-9.52元。

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近期研究报告摘要

宏观报告

• 9月外汇储备增加170亿美元，主要受估值效应和贸易顺差推动。
• 预计未来汇率预期稳定依赖于经济基本面和房地产市场走势。

策略报告

• 两融余额环比下降，融资买入额大幅减少，市场情绪谨慎。
• 新三板定增市场活跃，但二级市场交易低迷。
• 建议关注受益于政策的行业，如医药、金融、中高端制造业。

金融工程

• 股指期货表现优于现货指数，市场对节后走势预期乐观。
• 50ETF期权波动率下降，市场情绪趋于稳定。
• 预计市场将维持震荡走势，关注流动性改善带来的投资机会。

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投资评级说明

• 股票投资评级分为“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”和“回避”。
• 行业投资评级分为“领先大市”、“同步大市”和“落后大市”。

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风险提示

• 市场政策变化、宏观经济下行、行业竞争加剧、公司业绩不及预期、原材料价格波动等均可能对投资产生影响。

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总结

本次晨会内容全面覆盖A股市场表现、政策动态、行业趋势及公司基本面分析，重点分析了医药生物、房地产、机械设备、家用电器等行业的投资机会。同时，对部分重点公司如唐德影视、三安光电、格林美等进行了深入分析，给出相应投资建议。整体市场情绪偏谨慎，建议投资者关注政策利好、业绩确定性高的标的，合理控制风险。